Первичный дилер - Primary dealer

Первичный дилер является фирма , которая покупает государственные ценные бумаги непосредственно от правительства, с целью перепродажи их другим, таким образом , выступает в качестве маркет - мейкера государственных ценных бумаг. Правительство может регулировать поведение и количество своих основных дилеров и устанавливать условия входа. Некоторые правительства продают свои ценные бумаги только первичным дилерам; некоторые продают их и другим. Правительства, которые используют основных дилеров, включают Австралию, Бельгию, Бразилию, Канаду, Китай, Францию, Гонконг, Индию, Италию, Японию, Сингапур, Испанию, Великобританию и США.

Основные дилеры в США

В Соединенных Штатах , первичный дилер является банк или ценных бумаг , брокер-дилер , который разрешается торговать непосредственно с Федеральной резервной системы ( «ФРС»). Такие фирмы обязаны делать заявки или предложения, когда ФРС проводит операции на открытом рынке , предоставлять информацию в отдел торговли на открытом рынке ФРС и активно участвовать в аукционах казначейских ценных бумаг США . Они консультируются как с Казначейством США, так и с ФРС по вопросам финансирования дефицита бюджета и проведения денежно-кредитной политики . Многие бывшие сотрудники первичных дилеров работают в Казначействе из-за их опыта работы на рынках государственных долговых обязательств, хотя ФРС избегает подобной политики вращающихся дверей .

Отношения между ФРС и первичными дилерами регулируются Законом о первичных дилерах 1988 г. и операционной политикой ФРС «Управление взаимоотношениями с первичными дилерами». Первичные дилеры покупают подавляющее большинство ценных бумаг Казначейства США ( казначейские векселя, казначейские облигации и казначейские облигации), проданных на аукционе, и перепродают их населению. Их деятельность выходит далеко за пределы рынка казначейства. Например, по данным Wall Street Journal Europe (09.02.06, стр. 20), все десять ведущих дилеров на валютном рынке также являются первичными дилерами, и на них приходится почти 73% объема торгов иностранной валютой. . Возможно, члены этой группы являются наиболее влиятельными и мощными неправительственными организациями на мировых финансовых рынках. Состав группы меняется медленно, текущий список можно получить в ФРС Нью-Йорка.

Первичные дилеры образуют всемирную сеть, которая распределяет новые государственные долги США. Например, Daiwa Securities и Mizuho Securities распределяют долг между японскими покупателями. BNP Paribas , Barclays , Deutsche Bank и NatWest Group распределяют задолженность среди европейских покупателей. Goldman Sachs и Citigroup составляют многие американские покупатели. Тем не менее, большинство этих фирм конкурируют на международном уровне и во всех крупных финансовых центрах.

В ответ на кризис субстандартного ипотечного кредитования и крах Bear Stearns 19 марта 2008 года Федеральная резервная система учредила механизм кредитования первичных дилеров (PDCF), в соответствии с которым первичные дилеры могли брать кредиты в дисконтном окне ФРС с использованием нескольких форм обеспечения. в том числе ипотечные кредиты. PDCF был закрыт 1 февраля 2010 года.

История

Существующая система первичных дилеров была создана в 1960 году и насчитывала 18 дилеров. Число первичных дилеров выросло до 46 в 1988 году, снизилось до 21 к 2007 году и достигло 24 в июле 2019 года.

Самым последним дополнением к списку основных дилеров была компания Amherst Pierpont Securities LLC 6 мая 2019 года. Последним предыдущим добавлением была компания Wells Fargo Securities LLC 18 апреля 2016 года. Смена названий фирм является довольно распространенным явлением, так же как и выход из них из-за слияний. ; например, когда Merrill Lynch был поглощен Bank of America, название Merrill Lynch было сначала отозвано, но позже дилерская фирма Bank of America была переименована в Merrill Lynch.

Текущие первичные дилеры в Федеральном резервном банке Нью-Йорка

По состоянию на 6 мая 2019 года, по данным Федерального резервного банка Нью-Йорка, в список вошли:

использованная литература

внешние ссылки