Маркетмейкер - Market maker

Финансовые рынки
Глядя на компьютеризированную доску стоимости акций на Филиппинской фондовой бирже
Рынок облигаций
Фондовый рынок
Другие рынки
Внебиржевой (внебиржевой)
Торговля
Связанные области

Маркет - мейкера или поставщик ликвидности является компания или физическое лицо, котировки одновременно купить и цена продажи в торгуемого актива , удерживаемого в инвентаре, в надежде получить прибыль от распространения бид-аск , или повернуть. Функция маркет-мейкера заключается в том, чтобы помочь ограничить колебания цен ( волатильность ), установив ограниченный диапазон торговых цен для торгуемых активов.

На рынках США Комиссия по ценным бумагам и биржам США определяет «маркет-мейкера» как фирму, которая готова покупать и продавать акции на регулярной и постоянной основе по публично котируемой цене. Назначенный первичный маркет-мейкер (DPM) - это специализированный маркет-мейкер, утвержденный биржей, чтобы гарантировать, что они займут позицию в определенной назначенной ценной бумаге, опционе или индексе опциона.

При обмене валюты

Большинство валютных торговых фирм являются маркет-мейкерами, как и многие банки. Форекс-мейкер покупает иностранную валюту у клиентов и затем продает ее другим клиентам. Они получают доход от разницы в ценах на таких сделках, а также за услуги по предоставлению ликвидности , сокращению транзакционных издержек и облегчению торговли.

На бирже

Маркет-мейкеры, которые готовы покупать и продавать акции, котирующиеся на биржах, таких как Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) или Лондонская фондовая биржа (LSE), называются «третьими маркет-мейкерами». Большинство фондовых бирж работают по принципу «согласованной сделки» или «заказа». Когда цена предложения покупателя соответствует цене предложения продавца или наоборот, система сопоставления фондовой биржи решает, что сделка была заключена. В такой системе может не быть назначенных или официальных маркет-мейкеров, но они, тем не менее, существуют.

Нью-Йорк

В Соединенных Штатах Нью-Йоркская фондовая биржа и Американская фондовая биржа (AMEX), среди прочего, назначили маркет-мейкеров, ранее известных как «специалисты», которые выступают в качестве официальных маркет-мейкеров для данной ценной бумаги. Маркет-мейкеры обеспечивают необходимый объем ликвидности на рынке ценных бумаг и переходят на другую сторону сделок, когда в заказах клиентов возникают краткосрочные дисбалансы на стороне покупки и продажи. Взамен специалисту предоставляются различные информационные преимущества и преимущества при совершении сделок.

На других биржах США, в первую очередь на фондовой бирже NASDAQ , работают несколько конкурирующих официальных маркет-мейкеров в сфере ценных бумаг. Эти маркет-мейкеры обязаны поддерживать двусторонние рынки в часы обмена и обязаны покупать и продавать по своим заявкам и предложениям. Они , как правило , не получают преимущество торговли специалист делает, но они получают некоторые, такие как способность к голым коротким акциям, то есть, продавать его , не заимствуя его. В большинстве случаев только официальным маркет-мейкерам разрешается заниматься открытой короткой продажей. Недавние изменения правил прямо запретили продавать опционы без покрытия.

По состоянию на октябрь 2008 года насчитывалось более двух тысяч маркет-мейкеров в США и более сотни в Канаде.

На ликвидных рынках, таких как Нью-Йоркская фондовая биржа , почти каждый актив имеет открытый интерес, что дает два преимущества: ценники могут покупать или продавать в любое время, а наблюдатели могут постоянно отслеживать точную цену каждого актива.

Рынок прогнозов или рынок, явно предназначенный для выявления стоимости актива, в значительной степени полагается на постоянное установление цены . Рынки прогнозирования получают выгоду от автоматизированных маркет-мейкеров или алгоритмических трейдеров, которые поддерживают постоянный открытый интерес, обеспечивая необходимую ликвидность для рынков, которую было бы трудно обеспечить естественным путем.

Примерами маркет-мейкеров в Нью-Йорке являются Optiver , Jane Street Capital , Flow Traders , IMC и Virtu Financial .

Лондон

На Лондонской фондовой бирже есть официальные маркет-мейкеры для многих ценных бумаг. Некоторые фирмы-члены Лондонской фондовой биржи берут на себя обязательство всегда устанавливать двустороннюю цену на каждую из акций, по которым они торгуют. Их цены отображаются в системе автоматического котирования фондовой биржи (SEAQ), и именно они обычно имеют дело с брокерами, покупающими или продающими акции от имени клиентов.

Сторонники официальной системы маркетмейкинга утверждают, что маркет-мейкеры увеличивают ликвидность и глубину рынка, открывая на время короткую или длинную позицию, тем самым принимая на себя некоторый риск в обмен на шанс получить небольшую прибыль. На LSE всегда можно покупать и продавать акции: у каждой акции всегда есть как минимум два маркет-мейкера, и они обязаны совершать сделки.

Напротив, на небольших рынках, управляемых заказами, таких как JSE Securities Exchange, может быть трудно определить цены покупки и продажи даже небольшого пакета акций, не имеющего четкой и немедленной рыночной стоимости, потому что часто нет покупателей или продавцов. на доске заказов.

Неофициальные маркет-мейкеры могут свободно работать на рынках заявок или, действительно, на LSE. У них нет обязанности всегда устанавливать двустороннюю цену, но у них нет того преимущества, что каждый должен иметь с ними дело.

Примерами маркет-мейкеров Великобритании со времен Big Bang Day являются Peel Hunt LLP, Winterflood Securities , Liberum Capital, Shore Capital, Fairfax IS и Altium Securities.

До Большого взрыва джобберы имели исключительные права на создание рынка на Лондонской фондовой бирже.

Франкфурт

Франкфуртская фондовая биржа (FWB) запускает систему маркет - мейкеров , назначенных перечисленных компаний. Их называют «назначенными спонсорами». Назначенные спонсоры обеспечивают более высокую ликвидность, устанавливая обязательные цены на покупку и продажу акций. Крупнейшим маркет-мейкером по количеству мандатов в Германии является ODDO BHF Corporates & Markets AG .

Децентрализованные сетевые протоколы

Обеспечение ликвидности в децентрализованном сетевом протоколе работает иначе. На уровне протокола нет компаний или других централизованных организаций. Однако компании или частные лица могут выбрать использование протокола, предоставив протоколу ликвидность, как правило, в обмен на возможность получения рентабельности инвестиций в активы, переданные в пулы ликвидности. Традиционные суды с юрисдикцией в определенных географических границах могут столкнуться с трудностями при регулировании или закрытии таких протоколов, поскольку протоколы не имеют центральной юрисдикции или юрисдикции штаб-квартиры, в которой они действуют. Сеть работает по принципам и в соответствии с кодом, который работает в сети, подобно ИИ .

Доход маркет-мейкеров

Доход маркет-мейкера - это разница между ценой предложения, ценой , по которой фирма желает купить акцию , и ценой продажи, ценой, по которой фирма готова продать ее. Он известен как спред маркет-мейкера или спред между покупателями и покупателями . Предположим, что поступает равное количество заказов на покупку и продажу и цена никогда не меняется, это сумма, которую маркет-мейкер получит за каждый проход туда и обратно.

Маркет-мейкеры обычно также предоставляют ликвидность клиентам фирмы, за что получают комиссию.

Смотрите также

использованная литература

внешние ссылки