Альтернативные инвестиции - Alternative investment

Британская тисненая марка номиналом 1 шиллинг, типичная для марки, включенной в инвестиционный портфель марок.

Альтернативные инвестиции (также называемые альтернативный активом ) является инвестицией в любом классе активов без учета акций , облигаций и денежных средств . Этот термин относительно свободный и включает в себя материальные активы, такие как драгоценные металлы , предметы коллекционирования (искусство, вино , антиквариат, монеты или марки) и некоторые финансовые активы, такие как недвижимость , товары , частный капитал , проблемные ценные бумаги , хедж-фонды , биржа фонды , углеродные кредиты , венчурный капитал , производство фильмов, производные финансовые инструменты , криптовалюты и не взаимозаменяемые токены . Инвестиции в недвижимость, лесное хозяйство и судоходство также часто называют «альтернативными», несмотря на то, что в давние времена такие реальные активы использовались для увеличения и сохранения богатства. Альтернативные инвестиции следует противопоставить традиционным инвестициям .

Исследовать

Поскольку определение альтернативных инвестиций является широким, данные и исследования сильно различаются по инвестиционным классам. Например, по инвестициям в искусство и вино могут отсутствовать качественные данные. Business School Goizueta в Университете Эмори установил Эмори Центр альтернативных инвестиций для обеспечения научных исследований и форума для обсуждения в отношении частного капитала , хедж - фондов и венчурных инвестиций.

Доступ к альтернативным инвестициям

В последние годы рост альтернативного финансирования открыл новые возможности для инвестирования в альтернативные источники финансирования . К ним относятся следующие:

Изобразительное искусство

В статье 1986 года Уильям Баумоль использовал метод повторных продаж и сравнил цены 500 картин, проданных за 410 лет, прежде чем пришел к выводу, что средняя реальная годовая доходность искусства составляла 0,55%. Другое исследование высококачественных картин, проданных маслом в Швеции в период с 1985 по 2016 год, показало, что средняя доходность составляет 0,6% в год. Однако художники-галеристы иногда неоднозначно относятся к идее рассматривать произведения искусства как вложения. Общеизвестно, что искусство также сложно оценить, и при оценке искусства следует учитывать немало факторов .

Краудфандинг акций

Платформы для краудфандинга акций позволяют «толпе» изучить инвестиционные возможности на ранней стадии, представленные предпринимателями, и получить долю в бизнесе. Обычно онлайн-платформа выступает в роли брокера между инвесторами и учредителями. Эти платформы сильно различаются по типам возможностей, которые они предлагают инвесторам, по степени должной осмотрительности, степени доступной защиты инвесторов, минимальному размеру инвестиций и так далее. Платформы для краудфандинга акций добились значительного успеха в Великобритании, а с принятием в начале 2016 года Закона о вакансиях (JOBS Act Title III) набирают обороты в Соединенных Штатах.

Инфраструктура как класс активов

Понятие «инфраструктура как класс активов» неуклонно росло за последние семь лет. Но до сих пор это развитие было прерогативой институциональных инвесторов: пенсионных фондов, страховых компаний и суверенных фондов благосостояния с очень ограниченным доступом к состоятельным инвесторам (за исключением нескольких крупных семейных офисов ).

Фонды SEIS и EIS

Фонды SEIS и EIS, доступные только в Великобритании, представляют собой эффективный с точки зрения налогообложения способ инвестирования в предприятия на ранней стадии. Они работают так же, как фонды венчурного капитала, с дополнительным бонусом в виде получения государственных налоговых льгот для инвестирования и защиты от убытков в случае неудачи инвестированных компаний. Такие фонды помогают диверсифицировать риски инвесторов, вкладывая средства в несколько ранних предприятий. Комиссия за участие в фонде обычно взимается командой менеджеров, и в итоге они могут составлять от 15% до 40% от стоимости фонда в течение его жизни.

Лизинговое инвестирование

Платформы для инвестирования в аренду предоставляют инвесторам возможность совместного инвестирования и частичного владения физическими активами, которые приносят доход от аренды . С помощью этих платформ инвесторы могут иметь частичное владение конкретным активом, сданным в аренду организации, и получать фиксированную прибыль.

Частный акционерный капитал

Частный капитал состоит из крупномасштабных частных инвестиций в компании, не котирующиеся на бирже, в обмен на акционерный капитал. Частные фонды обычно формируются путем объединения средств институциональных инвесторов, таких как состоятельные частные лица, страховые компании, целевые фонды университетов и пенсионные фонды. Фонды используются наряду с заемными деньгами и деньгами самой частной инвестиционной компании для инвестирования в предприятия, которые, по их мнению, имеют высокий потенциал роста.

Венчурный капитал

Венчурный капитал состоит из частных инвестиций, сделанных в молодые начинающие компании в обмен на акционерный капитал. Фонды венчурного капитала обычно формируются за счет привлечения капитала из стартового капитала или бизнес-ангелов . В настоящее время краудфандинг также используется начинающими компаниями для получения капитала. Аккредитованные инвесторы, такие как состоятельные частные лица, банки и другие компании, также будут инвестировать в стартап, если он вырастет до достаточно крупных размеров.

Инвесторам

«Отчет о мировом благосостоянии Merrill Lynch / Cap Gemini Ernst & Young за 2003 год», основанный на данных за 2002 год, показал, что у состоятельных людей , как определено в отчете, 10% своих финансовых активов были вложены в альтернативные инвестиции. Для целей отчета альтернативные инвестиции включали «структурированные продукты, предметы роскоши и предметы коллекционирования, хедж-фонды, управляемые фьючерсы и драгоценные металлы». К 2007 году этот показатель снизился до 9%. Ни в одном из отчетов не было сделано никаких рекомендаций относительно суммы денег, которые инвесторы должны вложить в альтернативные инвестиции.

Слиток хорошей доставки , стандарт для торговли на основных международных рынках золота.

Характеристики

Альтернативные инвестиции иногда используются как способ снижения общего инвестиционного риска за счет диверсификации .

Некоторые характеристики альтернативных инвестиций могут включать:

  • Низкая корреляция с традиционными финансовыми инвестициями, такими как акции и облигации
  • Определить текущую рыночную стоимость актива может быть сложно.
  • Альтернативные инвестиции могут быть относительно неликвидными (см. « Ликвидные альтернативы »).
  • Затраты на покупку и продажу могут быть относительно высокими.
  • Могут быть ограниченные исторические данные о риске и доходности
  • Перед покупкой может потребоваться высокий уровень инвестиционного анализа.

Жидкие альтернативы

Основная статья: Жидкие альтернативные инвестиции

Ликвидные альтернативы («альты») - это альтернативные инвестиции, обеспечивающие ежедневную ликвидность. Ликвидные альтернативные инвестиции должны приносить прибыль, не коррелирующую с ростом ВВП, иметь защиту от системного рыночного риска и быть слишком малыми, чтобы создавать новые системные риски для рынка. В эту категорию могут быть включены хедж-фонды ; однако традиционные хедж-фонды могут иметь ограничения по ликвидности, и этот термин обычно используется для зарегистрированных паевых инвестиционных фондов, которые используют стратегии хедж-фондов, такие как долгосрочные инвестиции в акционерный капитал.

Соединенные Штаты

Ликвидные альтернативы стали популярными в конце 2000-х, увеличившись со 124 млрд долларов в активах под управлением в 2010 году до 310 млрд долларов в 2014 году. Однако в 2015 году было добавлено только 85 млн долларов, при этом 31 закрытый фонд и заметное отставание от крупнейших длинно-коротких фонд акций в то время, Marketfield Fund.

В 2014 году насчитывалось около 298 ликвидных альтернативных фондов с такими стратегиями, как фонды долгосрочных инвестиций; управляемая событиями, относительная стоимость, тактическая торговля (включая управляемые фьючерсы) и мультистратегия. В это число не входят фонды с доходом от опционов, тактические короткие позиции и индексированные фонды с кредитным плечом.

Был выражен скептицизм по поводу сложности ликвидных альтернативных активов и отсутствия способных управляющих портфелем. Один из крупнейших в мире менеджеров хедж-фондов, AQR Capital , начал предлагать фонды в 2009 году и вырос с 33 миллиардов долларов в активах под управлением (AUM) в 2010 году до 185 миллиардов долларов в AUM в 2017 году, отчасти благодаря маркетингу продуктов, подобных взаимным фондам, с более низкие комиссии. По состоянию на 2016 год AQR Capital был крупнейшим менеджером ликвидных активов.

Смотрите также

использованная литература

дальнейшее чтение

  • Х. Кент Бейкер и Грег Филбек (2013). Альтернативные инвестиции: инструменты, результаты, ориентиры и стратегии . Джон Вили и сыновья. ISBN 978-1-118-24112-7.
  • Дэвид М. Вайс (2009). Финансовые инструменты: акции, долги, производные инструменты и альтернативные инвестиции . Портфолио. ISBN 978-1-59184-227-9.
  • Как инвестировать в марки и монеты . Быстрые простые руководства. 2008. ISBN 978-1-60620-661-4.

внешние ссылки