Дифференциал разброса по качеству - Quality spread differential

Дифференциал спреда качества (QSD) возникает во время процентного свопа, в котором две стороны с разным уровнем кредитоспособности испытывают разные уровни процентных ставок по долговым обязательствам. Положительный QSD означает, что своп в интересах обеих сторон. QSD - это разница между дифференциалом премии за риск дефолта по долгу с фиксированной ставкой и дифференциалом премии за риск дефолта по долгу с плавающей ставкой. В общем, первое больше, чем второе.

пример

Если компания A может заимствовать под фиксированную ставку 12% или LIBOR + 2%, а компания B может заимствовать под фиксированную ставку 10% или LIBOR + 1%, то разница в займах с фиксированной ставкой составляет 2%. , но только 1% по займам с плавающей ставкой. Таким образом, разница в 1% существует как QSD, и обмен выгоден обеим сторонам. Преимущества проявляются в том, что, хотя компания B имеет абсолютное преимущество перед компанией A, компания A имеет сравнительное преимущество при плавающих займах.

Предполагая, что компания A и компания B готовы разделить арбитражную прибыль поровну, компания A займёт $ 1 000 000 по ставке LIBOR + 2% на долговых рынках, а компания B займёт $ 1 000 000 по ставке 10% на долговых рынках. Компания A также согласится заключить своп, при котором она платит компании B 9,5% от 1 000 000 долларов в обмен на то, что компания B уплачивает компании A ставку LIBOR на 1 000 000 долларов.

Компания A будет должна долговым рынкам LIBOR + 2% и должна компании B 9,5%, но получит LIBOR от компании B. В чистом виде компания A теперь будет должна в общей сложности 11,5%, что ниже фиксированной ставки 12%. у которого он мог изначально занять.

Компания B будет должна долговым рынкам 10% и должна компании A LIBOR, но получит 9,5% от компании A. В чистом выражении компания B должна будет иметь LIBOR + 0,5%, что ниже, чем плавающая ставка LIBOR + 1%, при которой она изначально мог занять.

Таким образом, обе стороны могут получить выгоду от заключения сделки с другой стороной.

Ссылки

• Пол М. Коллиер; Сэм Агей-Ампома (2005). Управленческий учет - Стратегия управления рисками и контролем . Эльзевир. С. 355–. ISBN 978-0-7506-6716-6.