Обмен акций - Stock swap

Примеры
  • В 2010 году две компании - Mirant и RRI Energy - объединились в GenOn Energy . Акционерам Mirant было выдано 2,885 акций RRI за каждую принадлежащую им акцию Mirant. Этот обмен акциями помог облегчить поглощение, сделав акционерам Mirant привлекательным предложением, тем самым убедив совет директоров Mirant разрешить поглощение.
  • В 2014 году южнокорейский интернет-гигант Daum Communications объединился с Kakao Corp, чтобы сформировать Daum Kakao в рамках сделки по обмену акциями. Коэффициент слияния составлял примерно 1,14, поэтому для Kakao это считается бэкдор-листингом .
  • В 2017 году Disney приобрела большую часть активов 21st Century Fox в рамках сделки с акциями на сумму 52 миллиарда долларов (66 миллиардов долларов с учетом долга). Акционеры приобретенной компании владеют 25% объединенной компании, а акционеры Disney - 75%.

В области корпоративных финансов обмен акциями является обмен одной справедливости на основе актива на другой, где во время слияния или приобретения , своп предоставляет возможность оплаты с штоком , а не с наличными денежными средствами; см. Слияния и поглощения § Акции .

Обзор

Компания-покупатель, по сути, использует собственные акции в качестве денежных средств для покупки бизнеса. Каждый акционер приобретаемой компании получит заранее определенное количество акций от приобретающей компании.

Перед обменом каждая сторона должна точно оценить свою компанию, чтобы можно было рассчитать справедливый « коэффициент обмена ». Оценка компании осложняется в целом; Однако здесь, помимо справедливой рыночной стоимости , также должны быть определены инвестиционная и внутренняя стоимость .

После завершения оценки стороны согласовывают коэффициент обмена; это определит количество акций, которое получит каждый акционер. Теоретически справедливое соотношение таково, что акционеры обеих предыдущих компаний теперь владеют пропорциональной долей в новой компании: с точки зрения стоимости или пересчета прибыли на акцию . Приобретающей компании может также потребоваться добавить дополнительный стимул в виде акций, чтобы гарантировать, что совет директоров приобретаемой компании одобрит поглощение. В Южной Корее коэффициент слияния определяется по определенной формуле в соответствии с законом, если обе компании котируются на KRX .

Когда этот обмен осуществляется, акционеры получают новые акции и владеют долей в новой компании. Иногда часть соглашения не позволяет новым акционерам продавать в течение определенного периода времени, чтобы избежать внезапного падения цены акций. Это форма плана защиты прав акционеров или стратегии ядовитой таблетки , которая используется для борьбы с враждебными поглощениями . Когда все сложится и будет справедливо, захват пройдет без происшествий.

Внутренний своп

Обмен акций также может происходить внутри компании. Starbucks уже использовала эту стратегию в прошлом. Когда опционы на акции, которые они предлагали своим сотрудникам, упали в цене настолько, что они стали практически бесполезными, Starbucks предложила вариант обмена. Компания позволила сотрудникам обменивать свои бесполезные акции на более дорогие.

использованная литература