Специализированная организация - Special-purpose entity

Сюда перенаправляется «Компания специального назначения». Информацию об объединенном инвестиционном инструменте см. В разделе « Специальная приобретающая компания» . Для специализированных учетных записей в Википедии см. WP: SPA .

Специальное назначение предприятие ( НПП , или, в Европе и Индии, транспортное средство специального назначения / SPV , или, в некоторых случаях в каждой юрисдикции ЕС, FVC , корпорация финансовой транспортного средства ) является юридическим лицом ( как правило, компанией с ограниченной ответственностью некоторого типа или, иногда, товарищество с ограниченной ответственностью ), созданное для выполнения узких, конкретных или временных целей. SPE обычно используются компаниями, чтобы изолировать фирму от финансового риска. Формальное определение таково: «Организация специального назначения - это огражденная организация, имеющая ограниченные заранее определенные цели и юридическое лицо».

Обычно компания передает активы SPE для управления или использует SPE для финансирования крупного проекта, тем самым достигая узкого набора целей, не подвергая риску всю фирму. SPE также обычно используются при комплексном финансировании для разделения различных уровней вливания капитала. Обычно создаваемые и регистрируемые в налоговых убежищах , СЮЛ позволяют использовать стратегии уклонения от уплаты налогов, недоступные в районе проживания. Одной из таких стратегий является круговое переключение. Кроме того, они обычно используются для владения одним активом и соответствующими разрешениями и правами по контракту (например, многоквартирным домом или электростанцией), чтобы упростить передачу этого актива. Они являются неотъемлемой частью государственно-частных партнерств, распространенных по всей Европе, которые опираются на структуру проектного финансирования.

Компания специального назначения может принадлежать одной или нескольким другим организациям, и в некоторых юрисдикциях может потребоваться владение определенными сторонами в определенных процентных долях. Часто важно, чтобы SPE не принадлежал организации, от имени которой создается SPE (спонсору). Например, в контексте секьюритизации ссуд , если механизм секьюритизации SPE принадлежал или контролировался банком, ссуды которого должны были быть обеспечены, SPE будет консолидирован с остальной частью группы банка для целей регулирования, бухгалтерского учета и банкротства. , что нарушило бы точку зрения секьюритизации. Поэтому многие КСН создаются как «сиротские» компании, акции которых размещаются на благотворительном фонде, а профессиональные директора предоставляются административной компанией, чтобы гарантировать отсутствие связи со спонсором.

Использует

Вот некоторые из причин создания специализированных организаций:

  • Секьюритизация: SPE обычно используются для секьюритизации ссуд (или другой дебиторской задолженности). Например, банк может пожелать выпустить обеспеченную ипотекой ценную бумагу , платежи по которой поступают из пула ссуд. Однако для обеспечения того, чтобы держатели ценных бумаг с ипотечным покрытием имели преимущественное право на получение платежей по ссудам, эти ссуды должны быть юридически отделены от других обязательств банка. Это делается путем создания SPE, а затем передачи ссуд из банка в SPE.
  • Разделение риска: Корпорации могут использовать SPE, чтобы юридически изолировать проект / актив с высоким уровнем риска от материнской компании и позволить другим инвесторам взять на себя долю риска.
  • Финансы: многоуровневые ССН допускают несколько уровней инвестиций и заемных средств.
  • Передача активов: многие разрешения, необходимые для эксплуатации определенных активов (например, электростанций), либо не подлежат передаче, либо их трудно передать. Если SPE владеет активом и всеми разрешениями, SPE можно продать как автономный пакет, вместо того, чтобы пытаться переуступать многочисленные разрешения.
  • Для сохранения секретности интеллектуальной собственности: например, когда Intel и Hewlett-Packard начали разработку архитектуры процессора IA-64 (Itanium), они создали специализированную организацию, которая владела интеллектуальной технологией, лежащей в основе процессора. Это было сделано для того, чтобы не дать конкурентам, таким как AMD, получить доступ к технологии через ранее заключенные лицензионные соглашения.
  • Финансовый инжиниринг: СЮЛ часто используются в схемах финансового инжиниринга , основной целью которых является уклонение от уплаты налогов или манипуляции с финансовой отчетностью. Дело Enron, возможно, является самым известным примером компании, использующей SPE для достижения последней цели.
  • Причины нормативного характера: в рамках бездомной структуры иногда может быть создана специализированная организация, чтобы обойти нормативные ограничения, такие как нормативные акты, касающиеся гражданства владения конкретными активами.
  • Инвестирование в недвижимость: в некоторых странах действуют разные налоговые ставки на прирост капитала и прибыль от продажи недвижимости. Предоставление каждой собственности отдельной компании может означать более низкий налоговый счет. Эти компании затем можно продавать и покупать вместо фактической собственности, эффективно конвертируя прибыль от продажи недвижимости в прирост капитала, чтобы платить меньше налогов.

Типы

Секьюритизация

Инвестиции

Учреждение

Как и компания, SPE должен иметь промоутера (-ов) или спонсора (-ов). Обычно спонсирующая корпорация выделяет активы или деятельность остальной части компании в SPE. Такая изоляция активов важна для комфорта инвесторов. Активы или деятельность отделены от материнской компании, поэтому на результаты деятельности новой организации не повлияют взлеты и падения исходной организации. SPE будет подвергаться меньшему риску и, таким образом, обеспечит больший комфорт для кредиторов. Здесь важно расстояние между компанией-спонсором и SPE. При отсутствии достаточного расстояния между спонсором и новой организацией последняя не будет SPE, а будет только дочерней компанией .

Хороший SPE должен стоять на ногах независимо от компании-спонсора. К сожалению, на практике так бывает не всегда. Одна из причин краха Enron SPE заключалась в том, что она стала средством достижения целей материнской компании в нарушение пруденциальных норм корпоративного финансирования и бухгалтерского учета.

Злоупотребления

Специализированные организации были одним из основных инструментов, используемых руководителями Enron для сокрытия убытков и фабрикации доходов, что привело к скандалу с Enron в 2001 году . Они также использовались для сокрытия убытков и завышения доходов руководителями Towers Financial Corporation , которая объявила о банкротстве в 1994 году. Несколько руководителей компании были признаны виновными в мошенничестве с ценными бумагами, отбыли тюремное заключение и выплатили штрафы. Evergrande также обвиняется в использовании SPE для сокрытия долга.

Руководство по бухгалтерскому учету

В соответствии с ОПБУ США к ПСН применяется ряд стандартов бухгалтерского учета, в первую очередь FIN 46R, который устанавливает порядок консолидации этих предприятий. Существует ряд других стандартов, которые применяются к различным транзакциям с SPE.

В соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности (МСФО) соответствующим стандартом является МСФО (IAS) 27 в связи с интерпретацией SIC12 (Консолидация - компании специального назначения). Для периодов, начинающихся 1 января 2013 года или после этой даты, МСФО (IFRS) 10 «Консолидированная финансовая отчетность» заменяет МСФО (IAS) 27 и ПКИ 12.

Смотрите также

Примечания

^  a: Например, для танкерного флота довольно часто бывает, что каждый танкер принадлежит отдельной специализированной организации, чтобы попытаться избежать групповой ответственности в связи с широко разработанными законами о борьбе с загрязнением.

использованная литература