Refco - Refco

Refco, Inc.
Тип Публичная компания
Промышленность Финансовые услуги
Основан 1969 г. ( 1969 )
Несуществующий 17 октября 2005 г. ( 17 октября 2005 г. )
Судьба Банкротство после бухгалтерского мошенничества
Штаб-квартира Нью-Йорк , США
Ключевые люди
Филлип Р. Беннет , генеральный директор и председатель

Refco - это находящаяся в Нью-Йорке компания по оказанию финансовых услуг, известная прежде всего как брокер по товарным и фьючерсным контрактам . Он был основан в 1969 году Raymond Earl Фридмана , как R ау E . F riedman и Ко . До своего краха в октябре 2005 года у фирмы было более 4 миллиардов долларов на приблизительно 200 000 клиентских счетах, и она была крупнейшим брокером на Чикагской товарной бирже . На балансе фирмы на момент краха было около 75 миллиардов долларов в активах и примерно столько же в пассивах. Хотя с тех пор компания отказалась от этих документов, они, вероятно, примерно точно показывают уровень левериджа фирмы.

Refco стала публичной компанией 11 августа 2005 года, продав 26,5 миллионов акций по цене 22 доллара. По итогам дня он превысил этот показатель более чем на 25%, оценив всю компанию примерно в 3,5 миллиарда долларов. Инвесторов привлекла история роста прибыли Refco - она ​​сообщила о 33% -ном среднегодовом приросте прибыли за четыре года до своего первичного публичного размещения акций .

Скандал

Refco Inc. вступила в кризис в понедельник, 10 октября 2005 г., когда объявила, что ее главный исполнительный директор и председатель Филлип Р. Беннетт спрятал 430 миллионов долларов в виде безнадежных долгов от аудиторов и инвесторов компании и согласился взять отпуск. отсутствие .

Refco сообщила, что в ходе внутренней проверки, проведенной в предыдущие выходные, она обнаружила дебиторскую задолженность перед компанией неназванным лицом, которое, как оказалось, контролировалось г-ном Беннетом, на сумму примерно 430 миллионов долларов США. Судя по всему, Беннетт покупал безнадежные долги у Refco, чтобы компании не пришлось их списывать, и платил за безнадежные ссуды деньгами, взятыми в долг у самой Refco. В период с 2002 по 2005 год он организовывал в конце каждого квартала, чтобы дочерняя компания Refco ссужала деньги хедж-фонду под названием Liberty Corner Capital Strategy, который затем ссудил деньги Refco Group Holdings, независимой офшорной компании, тайно принадлежащей Филиппу Беннету с нет юридической или официальной связи с Refco. Затем компания Беннета вернула деньги Refco, оставив Liberty в качестве очевидного заемщика при подготовке финансовой отчетности. Пока не ясно, знала ли Liberty, что она скрывает мошеннические транзакции; Руководство фонда заявило, что, по их мнению, оно было заимствовано у одной дочерней компании Refco и ссужало другую дочернюю компанию Refco, а не ссужало компанию, которую мистер Беннетт тайно контролировал. 20 октября они объявили о планах подать в суд на Refco.

В апреле 2006 года документы, поданные кредиторами Refco, казалось, показали, что Беннетт управлял аналогичным мошенничеством, по крайней мере, с 2000 года, используя Bawag PSK Group вместо Liberty Corner Capital Strategy.

Закон требует, чтобы такие финансовые связи между корпорацией и ее собственными высшими должностными лицами отражались в различных финансовых отчетах как так называемые операции со связанными сторонами . В результате, как сообщила Refco, «ее финансовая отчетность на и за периоды, закончившиеся 28 февраля 2002 г., 28 февраля 2003 г., 28 февраля 2004 г., 28 февраля 2005 г. и 31 мая 2005 г. в целом по каждой из компаний Refco Inc., Refco Group Ltd. LLC и Refco Finance Inc. больше не следует полагаться ».

Это объявление вызвало ряд расследований, и 12 октября Беннетт был арестован и обвинен по одному пункту обвинения в мошенничестве с ценными бумагами за использование почты США, межгосударственной торговли и бирж ценных бумаг для лжи инвесторам. Его адвокат сказал, что Беннетт планировал оспорить обвинения. 19 октября торговля акциями Refco была остановлена ​​на Нью-Йоркской фондовой бирже , которая позже исключила компанию из списка. Перед остановкой акции Refco торговались по цене более 28 долларов за акцию, а по состоянию на 19 октября они упали (на розовых листах ) до 0,80 доллара за акцию.

В понедельник, 17 октября 2005 г., Refco, Inc. подала в Главу 11 для ряда своих предприятий, чтобы добиться защиты от своих кредиторов. В то время она объявила активы в размере около 49 миллиардов долларов, что сделало бы ее четвертым по величине банкротством. подача в американской истории. Однако впоследствии компания представила исправленный документ, в котором утверждала, что у нее есть активы на сумму 16,5 млрд долларов и обязательства на сумму 16,8 млрд долларов. Refco также объявила о предварительном соглашении о продаже своего регулируемого фьючерсного и товарного бизнеса, не охватываемого заявлением о банкротстве, группе во главе с JC Flowers & Co. примерно за 768 миллионов долларов. Однако вскоре появились и другие участники торгов, в том числе Interactive Brokers и Dubai Investments , инвестиционное подразделение эмирата Дубай . На какое-то время эти предложения были отклонены, поскольку группа под руководством Flowers имела право на выплату вознаграждения, если Refco продала этот бизнес кому-либо еще. Карлос Абади, участвовавший в тендере в Дубае, сказал, что группа под руководством Дубая предложила 1 миллиард долларов за всю Refco и была отклонена. Однако судья по делам о банкротстве, ведущий дело, счел плату за разрыв необоснованной, и группа Flowers отозвала свою заявку. Вместо этого бизнес был продан Man Financial 10 ноября. Man Financial сохранила большую часть фьючерсного бизнеса Refco после продажи Refco Overseas Ltd (европейское подразделение Refco) компании Marathon Asset Management, которая затем перезапустила бизнес под названием Marex Financial Limited.

Несмотря на гораздо меньшие масштабы, регулятивные последствия скандала будут больше, чем, вероятно, любой другой корпоративный провал, за исключением Enron . Refco продала акции для публичного размещения всего за два месяца до того, как раскрыла очевидное мошенничество. Их аудиторы ( Грант Торнтон ) и инвестиционные банки, проводившие IPO, Credit Suisse First Boston , Goldman Sachs и Bank of America Corp. , все якобы завершили комплексную проверку компании и все пропустили сокрытие генеральным директором 430 миллионов долларов безнадежных долгов. . Их крупнейшим частным инвестором был Thomas H. Lee Partners , широко известный выкупной фонд, и репутация его менеджеров была запятнана аналогичным образом.

27 октября 2005 г. акционеры Refco подали коллективные иски против Refco, Thomas H. Lee Partners , Grant Thornton, Credit Suisse First Boston и Goldman Sachs. 2 марта 2006 г. юрист, представляющий необеспеченных кредиторов Refco, начал подавать в суд на андеррайтеров IPO за пособничество и подстрекательство к мошенничеству или за нарушение фидуциарных обязательств. В апреле 2006 года кредиторы подали в суд на Bawag PSK Group на сумму более 1,3 миллиарда долларов.

В апреле 2006 года аукционный дом Christie's продал ценную коллекцию произведений искусства Refco, в которую вошли фотографии Чарльза Рэя и Энди Уорхола .

15 февраля 2008 г. Филлип Р. Беннетт признал себя виновным по 20 пунктам обвинения в мошенничестве с ценными бумагами и другим уголовным обвинениям. 3 июля 2008 года Беннет был приговорен к 16 годам лишения свободы в федеральной тюрьме.

430 миллионов долларов безнадежных долгов

Хотя подробный отчет о сделках Беннетта еще не был обнародован, анонимные источники, цитируемые The Wall Street Journal и другими публикациями, заявили, что долг возник в результате убытков на 10 торговых счетах клиентов, включая Ross Capital, и сообщил 27 октября 1997 года о торговых убытках управляющего хедж-фондом Виктора Нидерхоффера . Нидерхоффер сказал на своем веб-сайте в ответ на эти новостные статьи, что Refco хотел взять на себя активы на его счетах и ​​взять на себя все обязательства для удовлетворения требований к капиталу, и что он и Refco подписали формальное соглашение на этот счет 29 октября. , 1997 г., в присутствии двух крупных юридических фирм и под пристальным вниманием регулирующих органов. «Между нами не было никаких долгов, кредитов или каких-либо других финансовых обязательств», - сказал Нидерхоффер. «Refco получила от нас значительные активы в рамках нашего соглашения. Я не знаю, сколько денег Refco получила за эти активы, или как она учитывала сделку, и закончилась ли она прибылью или убытком. Если Refco действительно пострадала убыток, я уверен, что он был весьма минимальным по сравнению с дебиторской задолженностью в 460 миллионов долларов, которая, как утверждается, была ключевым звеном в разгроме фирмы, или с фактическими суммами, которые руководители и ключевые игроки фирмы сняли много лет спустя ". История в журнале подразумевает, что Refco погасил долг Нидерхоффера по позициям, которые стоили меньше, чем он им был должен, или, возможно, они понесли торговые убытки, раскручивая эти позиции.

Ross Capital также был назван анонимными источниками Wall Street Journal как одна из фирм, понесших убытки, которые каким-то образом привели к долгу Беннета в размере 430 миллионов долларов. Ross Capital управляется Вольфгангом Флоттлом, отец которого раньше руководил Bawag PSK Group , австрийским банком, который одолжил Беннетту деньги для погашения долга Refco. В 1999 году Bawag приобрел 10% Refco в рамках частной сделки и имел непогашенную ссуду Refco в размере 75 миллионов евро на момент краха фирмы. 5 октября, до того, как стало известно о скрытом кредите, Филипп Беннетт подал заявку на ссуду в 350 миллионов евро, которая должна была быть обеспечена его акциями в Refco. Заем был предоставлен 10 октября, и Беннетт использовал его для выплаты скрытых 430 миллионов долларов. Акции Refco, обеспечивавшие ссуду, теперь обесценились, и 16 ноября Баваг присоединился к очереди людей, подающих в суд на Refco, требуя 350 миллионов евро плюс штрафные санкции в качестве компенсации за нераскрытие компанией информации, которая помешала бы Bawag ссудить деньги. Беннетту. Австрийский национальный банк и Управление финансового рынка расследовали причастность Bawag к Refco.

Явное мошенничество было обнаружено Питером Джеймсом, недавно нанятым контролером Refco . Судя по всему, в финансовом квартале до того, как эта история разразилась, Беннетт не смог выполнить свое временное скрытое погашение долга Liberty Strategies. Это оставило место в книгах для Джеймса. Непонятно, почему главный финансовый директор фирмы не заметил ссуду, но предыдущий финансовый директор фирмы Роберт Тростен покинул Refco в октябре 2004 года с выплатой в размере 45 миллионов долларов, которая не была раскрыта в проспекте IPO фирмы. Он находился под следствием регулирующих органов, которые подозревали, что он мог что-то знать о должностных преступлениях Беннета. Роберт С. Тростен признал себя виновным по пяти пунктам обвинения в 2008 году. Тон Н. Грант, чиновник Refco, был осужден по пяти пунктам обвинения 17 апреля 2008 года. 8 августа 2008 года он был приговорен к 10 годам заключения.

525 миллионов долларов в поддельных облигациях

15 марта 2006 г. информация, просочившаяся из прокуратуры США, показала, что Refco владела офшорными счетами с фальшивыми облигациями на сумму до 525 миллионов долларов. Компания держала «ценные бумаги» австрийского банка Bawag PSK, с которым у Refco были тесные отношения, о чем частично говорилось выше, и неамериканского хедж-фонда под названием Liquid Opportunity. Судя по всему, Bawag и Liquid Opportunity совместно владели шестью компаниями Ангильи , которые, в свою очередь, владели фальшивыми облигациями. Адвокаты Refco от комментариев отказались.

Судя по всему, шесть ангильских компаний первоначально отреагировали на заявление о банкротстве Refco, как и обычный клиент, выступив в качестве кредиторов с совокупным иском на сумму 543 миллиона долларов. Однако они не представили никаких юридических документов.

Это, вероятно, хорошая новость для других клиентов Refco, поскольку исчезли потенциальные претензии на сумму 543 миллиона долларов на активы фирмы. Вероятность того, что фальшивые облигации представляют собой некую продолжающуюся преступную деятельность, не сулит ничего хорошего руководителям Refco, BAWAG или Liquid Opportunity.

Старые скандалы

Refco не пользуется репутацией у регулирующих органов. Комиссия по торговле товарными фьючерсами и Национальная фьючерсная ассоциация приняла меры против Refco и его подразделений более чем в 100 раз с момента основания фирмы. Согласно The Wall Street Journal , он был «одним из самых цитируемых брокеров в бизнесе, согласно данным, предоставленным NFA».

В 2001 году NFA приказало Refco выплатить 43 миллиона долларов 13 инвесторам после того, как их брокер Refco использовал фиктивные билеты для совершения сделок.

16 мая 2005 года компания сообщила, что получила « уведомление Уэллса », в котором говорилось, что ей могут быть предъявлены обвинения, связанные с ненадлежащими короткими продажами в ее подразделении Refco Securities и другими вопросами. Компания была замешана в чистых коротких продажах акций компании под названием Sedona Corp. , сообщила, что ведет переговоры с SEC и надеется достичь урегулирования, которое, вероятно, будет включать судебный запрет против будущих нарушений и «выплату существенной гражданской штраф ". Refco положила 5 миллионов долларов в резерв в ожидании урегулирования. Седона также подала на компанию в суд в связи с этой торговлей.

Рекомендации

Внешние ссылки

дальнейшее чтение

  • Флаэрти, Майкл (18 октября 2005 г.). «Refco продает фьючерсный блок, подает заявление о банкротстве» . Рейтер.
  • "Приманка Рефко на скалах", New York Times, 18 октября 2005 г.
  • «Кредиторы ищут свою долю в активах Refco» Wall Street Journal, 20 октября 2005 г.
  • «Дело о« голых продажах »скрывается в прошлом Refco» Wall Street Journal, 20 октября 2005 г.
  • «Томас Ли может отложить создание фонда после того, как Refco, - говорит человек», Bloomberg News, 20 октября 2005 г.
  • «Баваг заявляет, что пытался остановить выдачу займов Refco через несколько часов после передачи», Bloomberg News, 20 октября 2005 г.
  • «Bawag Scrutiny Mounts, проверка генерального директора», Wall Street Journal, 21 октября 2005 г.
  • «Долги Refco начались с нескольких клиентов», Wall Street Journal, 21 октября 2005 г.
  • «Схема Беннета Рефко, разоблаченная поздним предчувствием:« Меня поразило »», Bloomberg News, 27 октября 2005 г.