Предварительно готовая неплатежеспособность - Pre-packaged insolvency

Предварительно оформленная несостоятельность («предварительная упаковка») - это разновидность процедуры банкротства , при которой план реструктуризации согласовывается до объявления компанией о своей несостоятельности. В США фасованные товары часто используются при подаче заявок по Главе 11 . В Соединенном Королевстве предварительные пакеты стали популярными после принятия Закона о предприятиях 2002 года , в соответствии с которым администрация стала доминирующей процедурой банкротства. Такие механизмы также доступны в Канаде в соответствии с Законом о кредитных организациях компаний .

Объединенное Королевство

Термин «предварительная продажа» был определен Ассоциацией специалистов по восстановлению бизнеса как «договоренность, согласно которой продажа всего или части бизнеса или активов компании оговаривается с покупателем до назначения администратора, и администратор производит продажу немедленно или вскоре после его назначения ". Разница между предварительной продажей и обычной продажей заключается в том, что при обычной продаже администратор продвигает бизнес и согласовывает условия продажи после своего назначения.

Причины, по которым администратор продает на предварительной упаковке , а не после маркетинга после назначения, варьируются от случая к случаю, но часто включают следующие соображения. Предварительная продажа позволяет избежать торговых издержек (что означает, что кредиторы получают больше), и действительно, у компании и администратора может не быть средств для торговли. Это также позволяет избежать принятия администратором рисков, связанных с торговлей. Стоимость бизнеса может снизиться во время административной торговли.

Могут существовать и другие факторы, препятствующие торговле, например, проблемы с законодательством.

Суды постановили, что администратор может продать активы компании сразу после своего назначения, без одобрения суда или одобрения кредиторов, и он может сделать это, даже если противится мажоритарный кредитор. Суды даже одобряли сделки, по которым, как «неизбежное зло», производились выплаты бывшему руководству, при этом необеспеченным кредиторам почти ничего не оставалось .

В январе 2009 года Ассоциация специалистов по восстановлению бизнеса выпустила Заявление о практике несостоятельности 16, в котором требует от практикующих специалистов по несостоятельности, действующих в качестве администраторов, раскрыть ряд вопросов всем кредиторам как можно скорее после завершения продажи. Это было сделано в попытке обеспечить большую прозрачность для кредиторов.

1 ноября 2013 года после проверки по заказу правительства было внесено новое Положение о несостоятельности №16 . Администраторы должны раскрывать следующую информацию:

  • Источник первоначального представления администратора и дата введения
  • Степень участия администратора до назначения
  • Альтернативные варианты действий, рассмотренные администратором, с объяснением возможных финансовых результатов
  • Были ли предприняты попытки проконсультироваться с крупными кредиторами
  • Почему было нецелесообразно торговать бизнесом и предлагать его на продажу как действующее предприятие во время администрирования
  • Подробная информация о запросах к потенциальным спонсорам на финансирование требований к оборотному капиталу
  • Подробная информация о зарегистрированных расходах и датах создания
  • Если бизнес или бизнес-активы были приобретены у специалиста по банкротству в течение предыдущих 24 месяцев или дольше, если администратор считает это актуальным для понимания кредиторов, администратор должен раскрыть как детали этой операции, так и информацию о том, является ли администратор, фирма администратора или сотрудники были вовлечены
  • Любые маркетинговые действия, проводимые компанией и / или администратором, и результаты этих действий.
  • Имена и профессиональная квалификация любых оценщиков и подтверждение того, что они подтвердили свою независимость.
  • Любая полученная оценка бизнеса или базовых активов
  • Краткое изложение основы оценки, принятой администратором или его оценщиками / консультантами
  • Обоснование основы полученных оценок и объяснение продажи активов по сравнению с этими оценками. Если оценка не была проведена, то причина, по которой она не проводилась, и то, как администратор был удовлетворен стоимостью активов.
  • Дата совершения сделки
  • Личность покупателя
  • Любая связь между покупателем и директорами, акционерами или обеспеченными кредиторами компании или их ассоциированными лицами.
  • Имена любых директоров или бывших директоров компании, которые участвуют в управлении или владении покупателем или любой другой организацией, в которую передаются какие-либо активы.
  • В транзакциях, влияющих на более чем одну связанную компанию (например, групповая транзакция), администратор должен убедиться, что раскрытие информации является достаточным для обеспечения прозрачного объяснения (например, распределение выплаченного вознаграждения)
  • Предоставили ли какие-либо директора гарантии в отношении сумм, причитающихся от компании предыдущему финансисту, и финансирует ли этот финансист новый бизнес
  • Подробная информация о задействованных активах и характере сделки
  • Возмещение за сделку, условия платежа и любые условия контракта, которые могут существенно повлиять на возмещение
  • Возмещение за продажу раскрывается в общих категориях оценки активов и распределяется между фиксированными и плавающими затратами.
  • Любые опционы, механизмы обратного выкупа или аналогичные условия, прилагаемые к договору купли-продажи.
  • Если продажа является частью более широкой сделки, описание других аспектов сделки.

Основным преимуществом предварительного администрирования является «непрерывность» бизнеса - компания находится под защитой суда. Это избавляет от долгов и договоров. Он не избавляется от сотрудников из-за Положений о передаче предприятий (защита занятости) 2006 года (TUPE). Еще одним большим преимуществом является то, что стоимость процесса ниже, чем у торгового администрирования, поскольку администраторам не нужно искать финансирование для торговли бизнесом. Обратной стороной предварительной администрации является то, что она может привлечь негативную огласку, если бывшие директора снимают с себя обязательства.

Служба по делам о несостоятельности контролирует соблюдение SIP 16. Согласно ее отчетам, в 2010 г. она направила в лицензирующие органы информацию о 10 специалистах по банкротству, а в 2011 г. - о 21.

Соединенные Штаты

В Соединенных Штатах, как правило, используется термин заранее подготовленное банкротство вместо заранее подготовленного банкротства . Обычное дело о банкротстве - это дело, в котором должник подает иск о возмещении ущерба согласно главе 11, не согласовав заранее условия плана реорганизации со своими кредиторами. В ходе рассмотрения дела главы 11 должник или, если должник не сохраняет исключительное право предлагать план, кредитор или группа кредиторов могут сформулировать и предложить план реорганизации. Компания, проходящая реорганизацию согласно Главе 11, эффективно действует под защитой суда, пока не возникнет. Примером может служить авиационная отрасль ; в 2006 году, более половины в отрасли : вместимость была на авиакомпании , которые были в главе 11.

В заранее подготовленном случае сторонники плана должны заручиться достаточной поддержкой со стороны кредиторов для подтверждения своего плана реорганизации до подачи заявки на реорганизацию согласно Главе 11. Готовые планы реорганизации практически всегда наносят ущерб (т. Е. Платят меньше, чем полностью) одному или нескольким классам кредиторов, и поэтому, чтобы гарантировать, что план может быть подтвержден судом по делам о банкротстве, сторонники плана должны заручиться поддержкой по крайней мере две трети по количеству и более половины по крайней мере одного такого класса с ограниченными возможностями, в дополнение к обеспечению того, чтобы план соответствовал всем другим требованиям для подтверждения. Двумя сложными с процедурной точки зрения аспектами процесса являются объявление (которое должно быть структурировано таким образом, чтобы не приводить в действие положения о прекращении действия договора) и получение необходимого одобрения кредитора.

В 2009 году новое предприятие завершило покупку продолжающихся операций, активов и товарных знаков General Motors в рамках «готовой» реорганизации согласно Главе 11 . Судя по совокупным активам, банкротство GM знаменует собой одно из крупнейших корпоративных банкротств в соответствии с главой 11 в истории США. Регистрация по Главе 11 была четвертой по величине в истории США после Lehman Brothers Holdings Inc. , Washington Mutual и WorldCom Inc. Новое предприятие при поддержке Казначейства США было создано для приобретения прибыльных активов в соответствии с разделом 363 Закона о банкротстве. Кодекс : новая компания планирует провести первичное публичное размещение акций (IPO) в 2010 году. Остальные требования кредиторов до подачи ходатайства оплачиваются из активов бывшей корпорации.

Критика

Обзор, проведенный в Университете Вулверхэмптона, выявил несколько критических замечаний по поводу продаж фасованной продукции. Существует общая обеспокоенность тем, что администратор предварительной упаковки, соглашаясь на предварительную упаковку в консультации с руководством компании (и обычно ее обеспеченными кредиторами), отдает предпочтение интересам менеджеров и обеспеченных кредиторов, а не интересам необеспеченных кредиторов. . Скорость и секретность транзакции часто приводят к заключению сделки, о которой необеспеченные кредиторы ничего не знают и предлагают им небольшую или нулевую отдачу.

Часто возникает подозрение, что вознаграждение, уплаченное за бизнес, могло не быть максимальным из-за отсутствия открытого маркетинга . Кредит мог быть получен ненадлежащим образом до расфасовки, и это не может быть полностью исследовано.

использованная литература