Схема Понци - Ponzi scheme

Фотография 1920 года Чарльза Понци , тезки схемы, еще работающего бизнесменом в своем офисе в Бостоне.

Схема Понци ( / р ɒ п г я / , итальянский:  [pontsi] ) является одной из форм мошенничества , привлекающее инвесторов и выплачивает прибыль на ранних инвесторов фондовот более недавних инвесторов. Схема заставляет жертв полагать, что прибыль поступает от законной коммерческой деятельности (например, от продажи продуктов или успешных инвестиций), и они остаются в неведении о том, что другие инвесторы являются источником средств. Схема Понци может поддерживать иллюзию устойчивого бизнеса до тех пор, пока новые инвесторы вносят новые средства, и пока большинство инвесторов не требуют полного погашения и по-прежнему верят в несуществующие активы, которыми они, как предполагается, владеют.

Некоторые из первых зарегистрированных инцидентов, соответствующих современному определению схемы Понци, были совершены с 1869 по 1872 год Адель Спитцедер в Германии и Сарой Хоу в США в 1880-х годах через «Женский депозит». Хоу предложил клиентуре, состоящей исключительно из женщин, ежемесячную процентную ставку в размере 8% , а затем украл деньги, вложенные женщинами. В конце концов она была обнаружена и отсидела три года в тюрьме. Схема Понци также ранее описывалась в романах; В романе Чарльза Диккенса 1844 года « Мартин Чезлвит» и в его романе 1857 года « Маленький Доррит» есть такая схема.

В 1920 - х годах, Поне выполнил эту схему и стал хорошо известно на всей территории Соединенных Штатов из - за огромное количество денег , которые он принял. Его оригинальная схема была основана на законном арбитраже в международных ответных купонах для почтовых марок, но он вскоре начал отвлекать деньги новых инвесторов на выплаты прежним инвесторам и самому себе. В отличие от более ранних аналогичных схем, Понци получил широкое освещение в прессе как в Соединенных Штатах, так и за рубежом как во время его совершения, так и после его краха - эта известность в конечном итоге привела к тому, что в его честь была названа схема .

Характеристики

В схеме Понци мошенник предлагает инвестиции, которые обещают очень высокую прибыль с минимальным риском для его жертв или вовсе без него. Говорят, что прибыль исходит от бизнеса или секретной идеи, которой руководит мошенник. На самом деле бизнеса не существует или идея не работает. Мошенник фактически платит высокую прибыль, обещанную его предыдущим инвесторам, используя деньги, полученные от более поздних инвесторов. Другими словами, вместо того, чтобы заниматься законной коммерческой деятельностью, мошенник пытается привлечь новых инвесторов, чтобы произвести выплаты, обещанные ранее инвесторам. Оператор схемы также направляет средства своих клиентов в личное пользование.

С небольшими законными заработками или без них, схемы Понци требуют постоянного притока новых денег, чтобы выжить. Когда становится трудно нанять новых инвесторов или когда большое количество существующих инвесторов выводят деньги, эти схемы имеют тенденцию к краху. В результате большинство инвесторов теряют все или большую часть вложенных денег. В некоторых случаях оператор схемы может просто исчезнуть с деньгами.

красные флаги

По данным Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), многие схемы Понци обладают схожими характеристиками, которые должны быть «красным флажком» для инвесторов.

  • Высокая окупаемость инвестиций с минимальным риском или без него . Каждая инвестиция сопряжена с определенной степенью риска , а инвестиции, приносящие более высокую доходность, обычно сопряжены с большим риском. Любые «гарантированные» инвестиционные возможности следует рассматривать как подозрительные.
  • Чрезмерно стабильная отдача . Стоимость инвестиций имеет тенденцию повышаться и понижаться с течением времени, особенно те, которые предлагают потенциально высокую доходность. Подозрительными считаются инвестиции, которые продолжают приносить регулярную положительную прибыль независимо от общих рыночных условий.
  • Незарегистрированные инвестиции . Схемы Ponzi обычно включают инвестиции, которые не были зарегистрированы в финансовых регуляторах (например, SEC или FCA ). Регистрация важна, потому что она дает инвесторам доступ к ключевой информации об управлении, продуктах, услугах и финансах компании.
  • Продавцы без лицензии . В Соединенных Штатах федеральные законы и законы штата о ценных бумагах требуют, чтобы специалисты по инвестициям и их фирмы были лицензированы или зарегистрированы. В большинстве схем Ponzi участвуют нелицензированные лица или незарегистрированные фирмы.
  • Скрытные или сложные стратегии . Инвестиции, которые невозможно понять или по которым невозможно найти или получить полную информацию.
  • Проблемы с оформлением документов . Ошибки в выписке по счету могут быть признаком того, что средства не инвестируются, как было обещано.
  • Сложность приема платежей . Инвесторы должны с подозрением относиться к случаям, когда они не получают платеж или испытывают трудности с обналичиванием денег. Организаторы схемы Ponzi иногда пытаются помешать участникам обналичить деньги, предлагая еще более высокую прибыль за то, что они остаются на месте.

По мнению криминолога Мари Спрингер, следующие тревожные сигналы также могут иметь значение:

  • Торговый персонал или консультант чрезмерно настойчивы или агрессивны.
  • Первоначальный контакт состоялся посредством холодного звонка или через социальную сеть , радио на языке или религиозную радиорекламу .
  • Клиент не может определить фактические сделки или инвестиции, которые были выполнены.
  • Клиентов просят выписывать чеки на имя, отличное от имени корпорации (например, на физическое лицо), или отправлять чеки на адрес, отличный от корпоративного.
  • Когда наступает срок погашения их инвестиций, клиентов заставляют пролонгировать основную сумму и прибыль.

Методы

Как правило, схемы Понци требуют первоначальных инвестиций и обещают доход выше среднего. Они используют расплывчатые словесные прикрытия, такие как « торговля хедж- фьючерсами », « высокодоходные инвестиционные программы » или « офшорные инвестиции », чтобы описать свою стратегию получения дохода. Оператор часто использует в своих интересах недостаток знаний или компетентности инвестора или иногда заявляет об использовании собственной секретной инвестиционной стратегии, чтобы избежать предоставления информации о схеме.

Чарльз Понци

Основная предпосылка схемы Понци - « ограбить Питера, чтобы заплатить Полу ». Первоначально оператор платит высокую прибыль, чтобы привлечь инвесторов и побудить текущих инвесторов вкладывать больше денег. Когда начинают участвовать другие инвесторы, начинается каскадный эффект. Планировщик платит первоначальным инвесторам «отдачу» от вложений новых участников, а не от реальной прибыли.

Часто высокая доходность побуждает инвесторов оставлять свои деньги в схеме, так что оператору фактически не приходится платить инвесторам очень много. Оператор просто отправляет заявления, показывающие, сколько они заработали, что поддерживает ложное представление о том, что эта схема представляет собой инвестицию с высокой доходностью. Инвесторы в схеме Понци могут столкнуться с трудностями при попытке получить свои деньги от инвестиций.

Операторы также пытаются свести к минимуму снятие средств, предлагая инвесторам новые планы, в которых деньги не могут быть сняты в течение определенного периода времени в обмен на более высокую прибыль. Оператор видит новые денежные потоки, поскольку инвесторы не могут переводить деньги. Если несколько инвесторов действительно хотят вывести свои деньги в соответствии с разрешенными условиями, их запросы обычно обрабатываются незамедлительно, что дает всем другим инвесторам иллюзию того, что фонд является платежеспособным и финансово устойчивым.

Схемы Ponzi иногда начинаются как законные инвестиционные инструменты, такие как хедж-фонды, которые могут легко выродиться в схему типа Ponzi, если они неожиданно теряют деньги или не могут законным образом получить ожидаемую прибыль. Операторы сфабриковывают ложные отчеты или составляют мошеннические аудиторские отчеты вместо того, чтобы признать свое несоответствие ожиданиям, и тогда операция считается схемой Понци.

Широкий спектр инвестиционных инструментов и стратегий, обычно законных, стал основой схем Понци. Например, Аллен Стэнфорд использовал банковские депозитные сертификаты для обмана десятков тысяч людей. Депозитные сертификаты обычно представляют собой инструменты с низким уровнем риска и застрахованы, но депозитные сертификаты Стэнфордского университета были поддельными.

Распутывание

Теоретически, определенные схемы Понци могут в конечном итоге «преуспеть» в финансовом отношении, по крайней мере, до тех пор, пока схема Понци не была тем, что изначально планировали использовать промоутеры. Например, обанкротившийся хедж-фонд, сообщающий о мошеннических доходах, вполне может «поправить» свои отчетные цифры, например, сделав успешные высокорисковые инвестиции. Более того, если операторы такой схемы сталкиваются с вероятностью неминуемого краха, сопровождаемого уголовными обвинениями, они могут увидеть небольшой дополнительный «риск» для себя в попытках замести следы, участвуя в дальнейших незаконных действиях, чтобы попытаться восполнить дефицит ( например, участвуя в инсайдерской торговле ). Особенно в случае слабо регулируемых и контролируемых инвестиционных механизмов, таких как хедж-фонды, в отсутствие информаторов или сопутствующих незаконных действий любой мошеннический контент в отчетах часто трудно обнаружить, если и до тех пор, пока инвестиционные механизмы в конечном итоге не рухнут.

Однако, как правило, если схема Понци не прекращается властями, она обычно разваливается по одной или нескольким из следующих причин:

  1. Оператор исчезает, забирая все оставшиеся инвестиционные деньги. Промоутеры, которые намереваются скрыться, часто пытаются это сделать, поскольку подлежащая выплате прибыль скоро превысит новые инвестиции, поскольку именно тогда доступный инвестиционный капитал будет максимальным.
  2. Поскольку схема требует непрерывного потока инвестиций для финансирования более высокой доходности, если количество новых инвесторов замедляется, схема рушится, поскольку оператор больше не может выплачивать обещанную прибыль (чем выше доход, тем выше риск схемы Понци. рушится). Такие кризисы ликвидности часто вызывают панику, поскольку все больше людей начинают просить свои деньги, подобно бегству из банка .
  3. Внешние рыночные силы, такие как резкий спад в экономике, часто могут ускорить крах схемы Понци (например, инвестиционный скандал Мэдоффа во время рыночного спада 2008 года ), поскольку они часто заставляют многих инвесторов пытаться отозвать часть или все свои средства раньше, чем они планировали.

Иногда играют роль два или более из вышеупомянутых факторов. Например, известие о полицейском расследовании схемы Понци может заставить инвесторов немедленно потребовать свои деньги и, в свою очередь, побудить промоутеров покинуть юрисдикцию раньше, чем планировалось (при условии, что они намеревались в конечном итоге скрыться), тем самым вызывая Схема рухнет гораздо быстрее, чем она была бы в конечном итоге закрыта полицией, если бы их расследованию просто разрешили идти своим чередом.

Фактические убытки подсчитать крайне сложно. Суммы, которые, по мнению инвесторов, у них были, изначально были недостижимы. Большой разрыв между «вложенными деньгами» и «фиктивной прибылью» делает практически невозможным узнать, сколько было потеряно в любой схеме Понци.

Подобные схемы

Пирамидой является формой мошенничества подобного в некотором смысле к схеме Понци, полагаясь , как это делает на ошибочном убеждении в несуществующей финансовой реальности, в том числе в надежде чрезвычайно высокий уровень доходности. Однако несколько характеристик отличают эти схемы от схем Понци:

  • В схеме Понци интриган действует как «центр» для жертв, взаимодействуя со всеми ими напрямую. В схеме пирамиды те, кто набирает дополнительных участников, получают прямую выгоду. Неспособность принять на работу обычно означает отсутствие возврата инвестиций.
  • Схема Понци утверждает, что полагается на некий эзотерический инвестиционный подход и часто привлекает состоятельных инвесторов, тогда как схемы пирамид явно заявляют, что новые деньги будут источником выплаты для начальных инвестиций.
  • Схема пирамиды обычно рушится намного быстрее, потому что для ее поддержания требуется экспоненциальный рост числа участников. Напротив, схемы Понци могут выжить (по крайней мере, в краткосрочной перспективе), просто убедив большинство существующих участников реинвестировать свои деньги с относительно небольшим количеством новых участников.

Криптовалюты использовались мошенниками, пытающимися создать схемы Понци нового поколения. Например, злоупотребление первоначальным предложением монет или «ICO» было одним из таких методов, известных как « умный Понци » в Financial Times . Новизна ICO означает, что в настоящее время отсутствует нормативная ясность в отношении классификации этих финансовых устройств, что дает мошенникам широкую свободу действий для разработки схем Понци с использованием этих активов. Кроме того, анонимность транзакций с криптовалютой может значительно затруднить выявление и принятие юридических мер (гражданских или уголовных) против преступников.

Экономические пузыри также похожи на схему Понци в том смысле, что одному участнику платят взносы от следующего участника до неизбежного краха. Пузырь включает в себя постоянно растущие цены на открытом рынке (например, акции , жилье , криптовалюта , луковицы тюльпанов или компания из Миссисипи ), где цены растут, потому что покупатели предлагают больше, а покупатели предлагают больше, потому что цены растут. Часто говорят, что пузыри основаны на теории «большего дурака» . Как и в схеме Понци, цена превышает внутреннюю стоимость предмета, но в отличие от схемы Понци:

  • В большинстве экономических пузырей нет ни одного человека или группы, искажающих внутреннюю стоимость. Распространенным исключением является схема накачки и сброса (обычно с участием покупателей и держателей редко торгуемых акций), которая имеет гораздо больше общего со схемой Понци по сравнению с другими типами пузырей.
  • Схемы Ponzi обычно приводят к уголовным обвинениям, когда власти их обнаруживают, но, за исключением схем накачки и сброса, экономические пузыри обычно не связаны с незаконной деятельностью или даже недобросовестностью со стороны какого-либо участника. Законы нарушаются только в том случае, если кто-то увековечивает пузырь, сознательно и намеренно искажая факты с целью завышения стоимости предмета (как в случае схемы пампа и сброса). Даже когда это происходит, правонарушение (и особенно преступную деятельность) зачастую намного сложнее доказать в суде по сравнению со схемой Понци. Следовательно, крах экономического пузыря редко приводит к возбуждению уголовных дел (которые требуют доказательств, не вызывающих разумных сомнений для вынесения обвинительного приговора), и, даже когда обвинения предъявляются, они часто направляются против корпораций, что может быть легче предъявить в суде по сравнению с обвинения против людей, но также могут привести только к штрафам, а не тюремному заключению. Наиболее распространенным средством правовой защиты в ситуациях, когда кто-то подозревает, что экономический пузырь является результатом гнусной деятельности, является подача иска о возмещении ущерба в гражданском суде , где стандартом доказательства является только баланс вероятностей и где истцу не нужно доказывать mens rea .
  • В некоторых юрисдикциях после краха схемы Понци даже «невиновные» бенефициары обязаны выплатить любую прибыль для распределения среди жертв. В этом контексте к «невиновным» бенефициарам могут относиться все, кто невольно извлекал прибыль, не зная о мошенническом характере схемы, и даже благотворительные организации, которым преступники часто жертвуют относительно щедро, пока действует схема, в попытке улучшить свой собственный профиль. и тем самым «получить прибыль» от положительного освещения в СМИ. Обычно этого не происходит в случае экономического пузыря, особенно если никто не может доказать, что пузырь был вызван недобросовестными действиями, более того, человек, чье собственное участие в экономическом пузыре не является особенно заметным, вряд ли расширит участие в нем. мыльный пузырь и, таким образом, личная прибыль за счет пожертвований на благотворительность.
  • Предметы, торгуемые в условиях экономического пузыря, с гораздо большей вероятностью будут иметь внутреннюю стоимость, составляющую значительную часть рыночной цены. Следовательно, после краха экономического пузыря (особенно пузыря в таких товарах, как недвижимость) затронутые предметы часто сохранят некоторую ценность, тогда как инвестиции, которые являются частью схемы Понци, обычно будут бесполезными (или очень близкими к бесполезным). С другой стороны, гораздо легче получить финансирование для многих товаров, которые часто становятся предметом пузырей. Если инвестор, торгующий на марже или заимствуя для финансирования инвестиций, становится жертвой пузыря, он или она все равно может потерять весь (или очень значительную часть) своего инвестиционного капитала или даже нести ответственность за убытки, превышающие первоначальные. капитальные вложения.

Схема Понци, которая в конечном итоге завершается бегством оператора, похожа на мошенничество с выходом . Основное отличие состоит в том, что мошенничество с выходом не предполагает использования какого-либо инвестиционного механизма с сопутствующими обещанными доходами. Вместо этого выходящие мошенники либо принимают оплату за продукт, который они никогда не отправляют (обычно после получения репутации надежно доставляющего продукт), либо крадут средства, хранящиеся на условном депонировании, от имени третьих лиц (последнее часто включает операторов нелегальных рынков даркнета, которые облегчают продажу. незаконных товаров и услуг).

Связанные понятия

Понци финансы

Термин «ponzi financial» обычно обозначает неустойчивые модели финансирования , такие как заемщики, которые могут выполнить свои долговые обязательства только в том случае, если они постоянно получают новые источники финансирования, часто с ускорением и / или постоянно повышающимися процентными ставками до тех пор, пока заемщик не может обеспечить дополнительное финансирование ни при каких процентных ставках и становится неплатежеспособным. Термин был впервые введен Хайманом Мински .

Понци игра

В экономике термин «игра понци» обозначает гипотезу, согласно которой правительство постоянно откладывает выплату своего государственного долга путем выпуска нового долга: каждый раз, когда его существующий долг достигает срока погашения, оно заимствует средства у новых и / или существующих кредиторов, чтобы погасить имеющуюся задолженность. Это похоже на финансирование Ponzi, хотя в случае, если национальное правительство выпускает долговые обязательства в своей собственной валюте, вероятным результатом будет существенное обесценение валюты - таким образом, все кредиторы будут номинально погашены полностью с процентами, но средства будут иметь значительно снизилась покупательная способность.

Смотрите также

Примечания, ссылки и источники

Примечания

использованная литература

Источники

внешние ссылки

  • Часто задаваемые вопросы о схемах Понци Информация и советы Комиссии по ценным бумагам и биржам США
  • Информация о мошенничестве и предотвращении мошенничества от Комиссии США по торговле товарными фьючерсами о выявлении мошенничества
  • Бесплатная электронная книга Ponzimonium о схемах Понци от Комиссии по торговле товарными фьючерсами США