История действий Федерального комитета по открытым рынкам - History of Federal Open Market Committee actions

Эффективная ставка по федеральным фондам с течением времени

Это список исторических действий по ставкам Федерального комитета по открытым рынкам США (FOMC). FOMC контролирует предоставление кредитов банкам и продажу казначейских ценных бумаг . Федеральный комитет по открытым рынкам собирается каждые два месяца в течение финансового года. На регулярных заседаниях FOMC собирается и делает любые изменения, которые видят по мере необходимости, в частности , к процентным ставкам по федеральным фондам и дисконтной ставке . Комитет также может предпринять действия с менее твердой целью, например, повышение ликвидности за счет продажи установленного количества казначейских облигаций или влияние на цену как иностранных, так и внутренних валют путем продажи долларовых резервов (например, во время выкупа мексиканского песо). в 1994 г.). Джером Пауэлл - нынешний председатель Федеральной резервной системы и FOMC.

Известные действия

Операция Twist (1961)

Действие Федерального комитета по открытым рынкам, известное как операция «Твист» (названная так в честь увлечения танцами твистов того времени), началось в 1961 году. Намерение состояло в том, чтобы сгладить кривую доходности , чтобы стимулировать приток капитала и укрепить доллар. ФРС использовала операции на открытом рынке для сокращения срока погашения государственного долга на открытом рынке. Он выполняет «поворот», продав часть краткосрочного долга (с тремя годами или менее до погашения), который он приобрел в рамках политики количественного смягчения, обратно на рынок и использует полученные от этого деньги для покупки более долгосрочного государственного долга. Хотя это действие было незначительно успешным в сокращении разницы между долгосрочными и краткосрочными сроками погашения, Винсент Рейнхарт и другие предположили, что оно не продолжалось в течение достаточного периода времени, чтобы быть эффективным. Несмотря на то, что после краткосрочного анализа 1966 года, проведенного Франко Модильяни и Ричардом Сатчем , считавшимся провалом , это действие было впоследствии пересмотрено, и в статье, опубликованной в 2011 году экономистом Федерального резервного банка Сан-Франциско Эриком Свенсоном, была высказана мысль о том, что «Операция Twist» была больше эффективнее, чем предполагалось изначально. Суонсон предложил аналогичные действия в качестве альтернативы количественному смягчению со стороны центральных банков ; Фактически, FOMC предпринял аналогичные действия в 2011 году.

Резня в субботу вечером (1979)

Вскоре после того, как он стал председателем, федеральный резерв Пола Волкера увеличил ставку по федеральным фондам с 11% до 12% в течение выходных (6 октября 1979 г.).

Количественное смягчение 1 (QE1, декабрь 2008 г. - март 2010 г.)

«25 ноября 2008 года Федеральная резервная система объявила, что она купит до 600 миллиардов долларов агентских ипотечных ценных бумаг (MBS) и агентских долгов. Однако эти покупки не должны были повлиять на баланс и были стерилизованы продажами Казначейства отделом SOMA. 1 декабря председатель Бернанке представил дополнительные подробности в своей речи. 16 декабря программа была официально одобрена FOMC, однако их одобрение не требовалось, поскольку отдел SOMA уже был уполномочен приобрести агентство долга и MBS в рамках своих OMO. 18 марта 2009 года FOMC объявил, что программа будет расширена на дополнительные 750 миллиардов долларов в виде покупок агентских MBS и долгов агентств и на 300 миллиардов долларов в виде покупок казначейских ценных бумаг. Эти покупки будут нестерилизованный, и эта дата более уместно знаменует начало QE в США.

Политика нулевой процентной ставки (ZIRP) (декабрь 2008 г. - декабрь 2015 г.)

В августе 2007 года цель Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) по ставке по федеральным фондам составляла 5,25 процента. Шестнадцать месяцев спустя, когда финансовый кризис в разгаре, FOMC снизил целевую ставку по федеральным фондам почти до нуля, тем самым вступив на незнакомую территорию, когда необходимо проводить денежно-кредитную политику с политикой процентной ставки на ее эффективной нижней границе. Необычайная серьезность рецессии и продолжающееся напряжение на финансовых рынках усугубили проблемы, с которыми сталкиваются лица, определяющие денежно-кредитную политику.

В разгар финансового кризиса 2008 года Федеральный комитет по открытым рынкам решил снизить процентные ставки овернайт до нуля, чтобы облегчить денежно-кредитное регулирование. За последние пять лет Федеральная резервная система действовала для поддержки экономического роста и создания рабочих мест, и важно добиться дальнейшего прогресса, особенно на рынке труда. Принимая во внимание неопределенность и ограничения своих инструментов политики, Федеральная резервная система при необходимости предоставит дополнительные меры политики для содействия более сильному восстановлению экономики и устойчивому улучшению условий на рынке труда в контексте стабильности цен.

Количественное смягчение 2 (QE2, ноябрь 2010 г. - июнь 2011 г.)

3 ноября 2010 года ФРС объявила, что будет покупать долгосрочные казначейские облигации на 600 миллиардов долларов из расчета 75 миллиардов долларов в месяц. Эта программа, широко известная как QE2, завершилась в июне 2011 года.

Операция Twist (2011)

Федеральный комитет по открытым рынкам завершил свое заседание 21 сентября 2011 г. примерно в 14:15 по восточноевропейскому времени, объявив о внедрении операции «Твист». Это план по покупке облигаций на 400 миллиардов долларов со сроком погашения от 6 до 30 лет и по продаже облигаций со сроком погашения менее 3 лет, тем самым увеличивая средний срок погашения собственного портфеля ФРС. Это попытка сделать то, что пытается сделать количественное смягчение (QE), не печатая больше денег и не расширяя баланс ФРС, поэтому мы надеемся избежать инфляционного давления, связанного с QE. Это объявление вызвало приступ неприятия риска на фондовых рынках и укрепило доллар США, тогда как QE I ослабило доллар и поддержало фондовые рынки. Кроме того, 20 июня 2012 года Федеральный комитет по открытым рынкам объявил о продлении программы Twist, добавив дополнительно 267 миллиардов долларов, тем самым продлив ее на весь 2012 год.

Количественное смягчение 3 (QE3, сентябрь 2012 г. - декабрь 2013 г.)

13 сентября 2012 г. Федеральная резервная система объявила о третьем раунде количественного смягчения (QE3). Этот новый раунд количественного смягчения предусматривал бессрочное обязательство по покупке ценных бумаг, обеспеченных ипотекой, на сумму 40 миллиардов долларов в месяц до тех пор, пока рынок труда не улучшится «существенно». Некоторые экономисты считают, что блог Скотта Самнера о таргетинге на номинальный доход сыграл роль в популяризации «шаткой, некогда эксцентричной политики» «неограниченного количественного смягчения».

12 декабря 2012 года Федеральный комитет по открытым рынкам проголосовал за дальнейшее расширение своей программы количественного смягчения. В рамках этого раунда продолжалось разрешение на выпуск агентских ипотечных ценных бумаг на сумму до 40 миллиардов долларов в месяц и добавление долгосрочных казначейских ценных бумаг на сумму 45 миллиардов долларов. Прямые закупки казначейства в рамках расширенной программы продолжались темпами, сопоставимыми с темпами операции «Твист»; однако Федеральная резервная система больше не могла продавать краткосрочные казначейские ценные бумаги для покупки более долгосрочных, поскольку у них не было достаточного количества краткосрочных казначейских ценных бумаг.

18 декабря 2013 года Комитет по открытым рынкам Федеральной резервной системы объявил, что они будут сокращать QE3 из расчета 10 миллиардов долларов на каждом заседании. Федеральная резервная система завершила свою ежемесячную программу покупки активов (QE3) в октябре 2014 года, через десять месяцев после начала процесса сокращения.

Историческое повышение процентной ставки в декабре 2015 г.

16 декабря 2015 года ФРС повысила ключевую процентную ставку, ставку по федеральным фондам , впервые с июня 2006 года. Повышение произошло с диапазона [0%, 0,25%] до диапазона [0,25%, 0,5%].

Март 2020 Снижение процентной ставки по коронавирусу

В экстренном решении ставка была снижена на полпроцента 3 марта 2020 года до 1–1,25% в ответ на риск, который пандемия коронавируса в Соединенных Штатах представляет для американской экономики. Это было первое чрезвычайное сокращение после финансового кризиса 2007–2008 годов .

Программа покупки облигаций на март 2020 года

Стремясь успокоить рынки и поддержать рыночную ликвидность, Федеральная резервная система 23 марта 2020 года объявила о покупке корпоративного долга в рамках серии программ экстренного кредитования. К июлю 2020 года она приобрела финансовых активов на 3 триллиона долларов, увеличив свой баланс с 4,2 триллиона долларов в феврале до 7 триллионов долларов. С августа 2020 года он был привержен ежемесячной программе покупки облигаций. К январю 2021 года его баланс составлял 7,3 трлн долларов. Он продолжал обещать покупку облигаций на сумму 120 миллиардов долларов в месяц, чтобы позволить экономике оправиться от пандемии во второй половине года по мере развертывания вакцинации против COVID-19.

Исторические действия

В настоящее время здесь показаны только встречи, как запланированные, так и внеплановые «экстренные» встречи. FOMC делает ряд других важных заявлений, например, во время выступления перед Конгрессом, последствия которых труднее измерить количественно.

использованная литература

внешние ссылки

• Анализ ФРС Сан-Франциско по Операции Твист