Закон одной цены - Law of one price

Чтобы узнать о музыкальном альбоме Echoterra, см. The Law of One .

Закон одной цены ( LOOP ) утверждает , что в отсутствии торговых трений (например, транспортные расходов и тарифов), а также в условиях свободной конкуренции и ценовой гибкости (где нет индивидуальных продавцов или покупателей не имеют права управлять ценами и цены могут свободно Adjust), идентичные товары, продаваемые в разных местах, должны продаваться по одинаковой цене, если цены выражены в единой валюте. Этот закон основан на предположении о неизбежном устранении любого арбитража .

Обзор

Интуиция, лежащая в основе закона одной цены, основана на предположении, что различия между ценами устраняются участниками рынка, использующими возможности арбитража.

Пример в обычной торговле

Предположим разные цены на один идентичный товар в двух местах, отсутствие транспортных затрат и экономических барьеров между двумя точками. Тогда может действовать арбитраж как покупателей, так и продавцов: покупатели из дорогого района могут покупать в дешевом районе, а продавцы из дешевого района могут продавать в дорогом районе.

Оба сценария приводят к единой равной цене за однородный товар во всех местах.

Для дальнейшего обсуждения см. Рациональное ценообразование .

Пример на официальных финансовых рынках

Товары можно торговать на финансовых рынках , где будет единая цена предложения (цена продажи) и цена предложения . Хотя между этими двумя значениями существует небольшой разброс, применяется закон одной цены (к каждому).

Ни один трейдер не будет продавать товар по цене ниже, чем уровень предложения маркет-мейкера, или покупать по более высокой цене, чем уровень предложения маркет-мейкера. В любом случае отход от преобладающей цены либо не оставит покупателей, либо будет благотворительностью .

На рынке производных финансовых инструментов закон применяется к финансовым инструментам, которые кажутся разными, но разрешаются к одному и тому же набору денежных потоков; см. Рациональное ценообразование . Таким образом:

« Ценная бумага должна иметь единую цену, независимо от того, как эта ценная бумага создается. Например, если опцион может быть создан с использованием двух разных наборов базовых ценных бумаг, то общая цена для каждой будет одинаковой, иначе возникнет возможность арбитража. существовать."

Аналогичный аргумент можно использовать, рассматривая ценные бумаги стрелок, на которые ссылаются Эрроу и Дебре (1944).

Неприменение

См. Также: Паритет покупательной способности § Трудности
  • Закон не применяется межвременной , поэтому цены на один и тот же товар могут отличаться в разное время на одном рынке. Применение закона к финансовым рынкам затрудняется тем фактом, что цены маркет-мейкеров постоянно меняются на ликвидных рынках. Однако в момент совершения каждой сделки действует закон (его нарушение обычно противоречит правилам биржи).
  • Закон также не должен применяться, если покупатели имеют не совсем полную информацию о том, где найти самую низкую цену. В этом случае продавцы сталкиваются с выбором между частотой и прибыльностью своих продаж. То есть фирмам может быть безразлично, устанавливать ли высокую цену (таким образом, продавать нечасто, потому что большинство потребителей будет искать более низкую) и низкую цену (по которой они будут продавать чаще, но получать меньшую прибыль с продажи).
  • Эффект Балассы-Самуэльсона утверждает, что закон одной цены не применим ко всем товарам на международном уровне, потому что некоторые товары не являются предметом торговли . В нем утверждается, что в одних странах потребление может быть дешевле, чем в других, потому что невнешнеторговые товары (особенно земля и рабочая сила) дешевле в менее развитых странах. Это может удешевить типичную потребительскую корзину в менее развитой стране, даже если цены на некоторые товары в этой корзине будут уравновешены международной торговлей.

Предпосылка

  • отсутствие торговых трений
  • при свободной конкуренции
  • при гибкости цен

Закон одной цены был применен к анализу многих публичных мероприятий, таких как:

  • В 2015 году в рабочем документе Международного валютного фонда было обнаружено, что закон единой цены действует в отношении большинства торгуемых товаров в Бразилии, но не применяется таким же образом к ее неторгуемым товарам.
  • В 2013 году директор Совета по международным отношениям заявил, что нынешний Apple iPad mini следует закону единой цены, поскольку его цена почти достигла одного и того же обменного курса доллара США в каждой соответствующей стране.
  • Правительственные нефтяные субсидии Индонезии против нефтяных контрабандистов; Контрабандисты продают украденную нефть со скидкой по рыночной цене .
  • Явное нарушение закона в отношении международных акций Royal Dutch / Shell . После слияния в 1907 году держатели акций Royal Dutch Petroleum (торгуются в Амстердаме) и Shell Transport (торгуются в Лондоне) имели право на соответственно 60% и 40% всей будущей прибыли. Поэтому акции Royal Dutch должны были автоматически быть на 50% выше, чем акции Shell. Однако они отклонились от этого на 15%. Это несоответствие исчезло после их окончательного слияния в 2005 году. В последние годы у компании было две разные акции, «А» и «В». Хотя каждый из них имеет одинаковые права на дивиденды и т. Д., Они обычно торгуются по разным ценам. Это можно объяснить разными налоговыми режимами.

Смотрите также

Рекомендации

  • Вентилятор, К. Саймон; Вэй, Сяндун (ноябрь 2006 г.). «Закон единой цены: свидетельства переходной экономики Китая». Обзор экономики и статистики . 88 (4): 682–697. DOI : 10.1162 / rest.88.4.682 .

дальнейшее чтение