Гарри Марковиц - Harry Markowitz

Гарри Марковиц
Родился
Гарри Макс Марковиц

( 1927-08-24 )24 августа 1927 г. (94 года)
Чикаго, Иллинойс , США
Учреждение Марковиц Компания
Радий школа управления в Университете Калифорнии, Сан - Диего
Барух колледжа
RAND Corporation
Коулза комиссии
Поле Финансовая экономика
Школа или
традиция		 Чикагская школа экономики
Альма-матер Чикагский университет ( Ph.B. , AM и Ph.D.)
Докторская
советник		 Милтон Фридман
Джейкоб Маршак
Влияния Тьяллинг Купманс
Леонард Сэвидж
Взносы Современная теория портфеля
Эффективная граница
Методы разреженных матриц
SIMSCRIPT
Награды Премия Джона фон Неймана по теории (1989)
Премия Sveriges Riksbank в области экономических наук памяти Альфреда Нобеля (1990)
Информация на IDEAS / RePEc

Гарри Макс Марковиц (родился 24 августа 1927 года) - американский экономист, получивший в 1989 году премию Джона фон Неймана по теории и Нобелевскую премию по экономическим наукам 1990 года .

Марковиц является профессором финансов в Рады школе менеджмента в Университете Калифорнии, Сан - Диего (UCSD). Он наиболее известен своей новаторской работой в современной теории портфелей , изучая влияние риска активов , доходности , корреляции и диверсификации на вероятную доходность инвестиционного портфеля.

биография

Гарри Марковиц родился в еврейской семье, в семье Морриса и Милдред Марковиц. Во время учебы в старшей школе Марковиц проявил интерес к физике и философии, в частности к идеям Дэвида Юма , и продолжал следовать этому интересу во время учебы в Чикагском университете . После получения степени Ph.B. В области гуманитарных наук Марковиц решил продолжить учебу в Чикагском университете, выбрав специализацию в области экономики. Там у него была возможность учиться у известных экономистов, в том числе у Милтона Фридмана , Тьяллинга Купманса , Якоба Маршака и Леонарда Сэвиджа . Еще будучи студентом, его пригласили стать членом Комиссии Коулза по исследованиям в области экономики , которая в то время находилась в Чикаго. Он получил степень магистра экономики в университете в 1950 году.

Марковиц решил применить математику к анализу фондового рынка в качестве темы своей диссертации. Джейкоб Маршак, который был научным руководителем диссертации, призвал его продолжить изучение этой темы, отметив, что это также было любимым интересом Альфреда Коулза , основателя Комиссии Коулза. При исследовании затем текущее понимания цен на акцию, которые в то время состояли в текущей стоимости модели John Burr Williams , Марковицы поняли , что теория отсутствует анализ влияния риски. Это понимание привело к развитию его основополагающей теории распределения портфелей в условиях неопределенности, опубликованной в 1952 году в Journal of Finance .

В 1952 году Гарри Марковиц перешел на работу в корпорацию RAND , где познакомился с Джорджем Данцигом . С помощью Данцига Марковиц продолжал исследовать методы оптимизации , развивая алгоритм критических линий для определения оптимальных портфелей с отклонениями среднего значения, опираясь на то, что позже было названо границей Марковица . В 1954 году он получил степень доктора экономических наук в Чикагском университете, защитив диссертацию по теории портфеля. Тема была настолько новой, что, пока Марковиц защищал диссертацию, Милтон Фридман утверждал, что его вклад не в экономику. В 1955–1956 Марковиц провел год в Фонде Коулза, который переехал в Йельский университет по приглашению Джеймса Тобина . Он опубликовал алгоритм критической линии в статье 1956 года и использовал это время в фонде для написания книги о распределении портфелей, которая была опубликована в 1959 году.

Марковиц получил Нобелевскую премию по экономике в 1990 году в то время как профессор финансов в Барух колледже в Городском университете Нью - Йорка . В прошлом году он получил премию Джона фон Неймана за теорию от Американского общества исследования операций (ныне Институт исследований операций и управленческих наук , ИНФОРМС ) за его вклад в теорию трех областей: теория портфеля; методы разреженных матриц; и программирование на языке моделирования ( SIMSCRIPT ). В настоящее время методы разреженных матриц широко используются для решения очень больших систем одновременных уравнений, коэффициенты которых в основном равны нулю. SIMSCRIPT широко используется для программирования компьютерных симуляций производства, транспорта и компьютерных систем, а также военных игр. SIMSCRIPT (I) включает метод распределения памяти Buddy , который также был разработан Марковицем. Он был избран в классе 2002 стипендиатов в Институт исследования операций и наук управления .

CACI

Компания, которая впоследствии стала CACI International, была основана Хербом Карром и Гарри Марковицем 17 июля 1962 года как California Analysis Center, Inc. Они помогли разработать SIMSCRIPT , первый язык программирования моделирования, в RAND и после того, как он был выпущен в общественное достояние, CACI была основана для поддержки и обучения SIMSCRIPT.

В 1968 году Марковиц присоединился к компании Arbitrage Management, основанной Майклом Гудкиным . Работая с Полом Самуэльсоном и Робертом Мертоном, он создал хедж-фонд, который представляет собой первую известную попытку компьютеризированной арбитражной торговли. Он занял пост генерального директора в 1970 году. После успешной работы в качестве частного хедж-фонда AMC была продана Stuart & Co. в 1971 году. Год спустя Марковиц покинул компанию.

Несколько лет спустя, он был связан с CACI в SIMSCRIPT добавлением объектно-ориентированных функций.

Пост-CACI

Марковиц делит свое время между преподаванием (он является адъюнкт-профессором в Школе менеджмента Рэди Калифорнийского университета в Сан-Диего, Калифорнийский университет в США); лекции по видео кастингу; и консультирование (из его офисов компании Harry Markowitz). В настоящее время он входит в состав Консультативного совета SkyView Investment Advisors, традиционной и альтернативной инвестиционной консалтинговой компании. Марковиц также входит в состав инвестиционного комитета LWI Financial Inc. (« Лоринг Уорд »), консультанта по инвестициям из Сан-Хосе, Калифорния; на консультативной группы Роберт Д. Арнотт «s Newport Beach, California на основе управления инвестиционной компании, Research Affiliates ; в Консультативном совете компании Марка Хебнера в Ирвине, Калифорния, и в интернет-консалтинговой фирме Index Fund Advisors; и в качестве советника инвестиционного комитета 1st Global , фирмы по управлению капиталом и инвестициям, расположенной в Далласе, штат Техас. Марковиц консультирует и входит в правление ProbabilityManagement.org , некоммерческой организации 501 (c) (3), основанной доктором Сэмом Л. Сэвиджем для изменения формы коммуникации и расчета неопределенности.

Марковиц является соучредителем и главным архитектором GuidedChoice , поставщика управляемых счетов 401 (k) и консультанта по инвестициям. Недавняя работа Марковица включала разработку базовой программной аналитики для инвестиционного решения GuidedChoice и руководство инвестиционным комитетом GuidedChoice. Он активно участвует в разработке следующего шага в процессе выхода на пенсию: помогает пенсионерам с распределением богатства с помощью GuidedSpending.

Исследовать

Марковиц эффективного портфель является одна , где диверсификация может привести к снижению портфеля риска для данного обратного ожидания (поочередно, никакого дополнительный ожидаемый доход не может быть достигнут без увеличения риска портфеля). Граница эффективности Марковица - это набор всех портфелей, которые дадут наивысшую ожидаемую доходность для каждого заданного уровня риска. Эти концепции эффективности были важны для разработки модели ценообразования основных средств .

Марковиц также был одним из редакторов учебника «Теория и практика инвестиционного менеджмента» с Фрэнком Дж. Фабоцци из Йельской школы менеджмента . Точно так же Марковиц входит в состав редакционного совета AESTIMATIO, Международного финансового журнала IEB.

Избранные публикации

  • Марковиц, HM (март 1952 г.). «Подбор портфолио». Журнал финансов . 7 (1): 77–91. DOI : 10.2307 / 2975974 . JSTOR  2975974 .
  • Марковиц, HM (апрель 1952 г.). «Полезность богатства» (PDF) . Журнал политической экономии . LX (2): 151–158. DOI : 10.1086 / 257177 . S2CID  154195524 .
  • Марковиц, HM (апрель 1957 г.). «Исключительная форма обратной и ее применение в линейном программировании» . Наука управления . 3 (3): 255–269. DOI : 10.1287 / mnsc.3.3.255 .
  • Марковиц, HM (1959). Выбор портфеля: эффективная диверсификация инвестиций . Нью-Йорк: Джон Вили и сыновья.(перепечатано издательством Yale University Press, 1970, ISBN  978-0-300-01372-6 ; 2-е изд. Бэзила Блэквелла, 1991, ISBN  978-1-55786-108-5 )
  • Марковиц, HM (1 октября 1979 г.). Белзер, Джек; Хольцман, Альберт Г .; Кент, Аллен (ред.). "SIMSCRIPT", Энциклопедия компьютерных наук и технологий . 13 . Нью-Йорк и Базель: Марсель Деккер. п. 516. ISBN 978-0-8247-2263-0.
  • Марковиц, Х.М. и Э. ван Дейк (март – апрель 2003 г.). «Однопериодный анализ средней дисперсии в меняющемся мире». Журнал финансовых аналитиков . 59 (2): 30–44. DOI : 10.2469 / faj.v59.n2.2512 .
  • Марковиц, HM (сентябрь – октябрь 2005 г.). "Рыночная эффективность: теоретическое различие и что с того?" (PDF) . Журнал финансовых аналитиков . 61 (5): 17–30. DOI : 10.2469 / faj.v61.n5.2752 . S2CID  33674241 .
  • Марковиц, HM (2009). Гарри Марковиц: Избранные произведения . Серия всемирных научных лауреатов Нобелевской премии: Vol. 1. Хакенсак, Нью-Джерси: World Scientific. п. 716. ISBN 978-981-283-364-8. Архивировано из оригинального 23 февраля 2011 года . Проверено 24 марта 2009 года .

Смотрите также

использованная литература

внешние ссылки

Награды
Предшественник
Трюгве Хаавельмо 		Лауреат Нобелевской премии по экономике
1990 г.
Работали вместе: Мертон Х. Миллер , Уильям Ф. Шарп 		Преемник
Рональда Х. Коуза