Внешний долг - External debt

В области государственных финансов , внешний долг (или внешний долг ) является составной частью общего государственного долга , который задолжал иностранным кредиторам ; его дополнением является внутренний долг перед отечественными кредиторами. Должниками могут быть правительство , корпорации или граждане этой страны. Долг включает деньги, причитающиеся частным коммерческим банкам , иностранным правительствам или международным финансовым учреждениям, таким как Международный валютный фонд (МВФ) и Всемирный банк . Обратите внимание, что использование показателей валовых обязательств сильно искажает соотношение для стран, которые содержат крупные денежные центры, таких как Соединенное Королевство, из-за роли Лондона как финансовой столицы . (В отличие от чистой международной инвестиционной позиции .)

Внешний долг не имеет отношения к базовой валюте . Государственный долг делится между задолженности , выраженной в национальной валюте и долга , выраженные в любой иностранной валюте.

Определение

Согласно Международному валютному фонду , «Валовой внешний долг - это сумма в любой момент времени выплаченных и невыполненных договорных обязательств резидентов страны перед нерезидентами по выплате основной суммы долга с процентами или без них или по выплате процентов с или без главный".

В этом определении МВФ определяет ключевые элементы следующим образом:

Непогашенные и фактические текущие обязательства
Долговые обязательства включают задолженность как по основной сумме, так и по процентам .
Основная сумма и проценты
Когда стоимость займа выплачивается периодически, как это обычно бывает, это называется выплатой процентов . Все другие платежи экономической стоимости должником кредитору, уменьшающие непогашенную сумму основного долга, известны как платежи по основному долгу. Однако определение внешнего долга не делает различий между выплатами основной суммы или процентов, или выплатами по обоим. Кроме того, в определении не указывается, что для классификации обязательства как долга необходимо знать сроки будущих выплат в счет основной суммы долга и / или процентов.
Резиденция
Чтобы квалифицироваться как внешний долг, долговые обязательства должны принадлежать резиденту нерезиденту. Место жительства определяется тем, где находятся центры экономических интересов должника и кредитора - обычно, где они обычно находятся, - а не их национальностью.
Текущие, а не условные
Условные обязательства не включаются в определение внешнего долга. Они определяются как договоренности, в соответствии с которыми одно или несколько условий должны быть выполнены до того, как состоится финансовая транзакция. Однако с точки зрения понимания уязвимости существует аналитический интерес к потенциальному воздействию условных обязательств на экономику и на определенные институциональные секторы, такие как правительство.

Как правило, внешний долг подразделяется на четыре части:

(1) государственный и гарантированный государством долг;
(2) частные негарантированные кредиты;
(3) депозиты центрального банка; а также
(4) кредиты МВФ.

Однако точный подход к лечению варьируется от страны к стране. Например, в то время как Египет поддерживает эту классификацию с четырьмя головами, в Индии она классифицируется по семи главам:

а) многосторонний,
(б) двусторонний,
(c) займы МВФ ,
d) торговый кредит,
(e) коммерческие заимствования,
(f) Вклады индейцев-нерезидентов и лиц индийского происхождения ,
(g) задолженность в рупиях и
(h) Долг NPR .

Устойчивость внешнего долга

Карта стран по внешнему долгу в процентах от ВВП
Общий объем обслуживания долга в% от экспорта товаров, услуг и первичных доходов в 2017 году.
Доля валового внешнего долга США по дебиторам.

Устойчивый долг - это уровень долга, который позволяет стране-должнику полностью выполнять свои текущие и будущие обязательства по обслуживанию долга, не прибегая к дальнейшему облегчению долгового бремени или изменению сроков погашения , избегая накопления просроченной задолженности , обеспечивая при этом приемлемый уровень экономического роста.

Анализ устойчивости внешнего долга обычно проводится в контексте среднесрочных сценариев. Эти сценарии представляют собой численные оценки, которые учитывают ожидания поведения экономических переменных и других факторов, чтобы определить условия, при которых долг и другие показатели стабилизируются на разумных уровнях, основные риски для экономики, а также необходимость и возможности для корректировки политики. . В этом анализе макроэкономическая неопределенность, такая как прогноз по текущему счету, и неопределенность политики, например, в отношении налогово-бюджетной политики, как правило, преобладают в среднесрочной перспективе.

Всемирный банк держать и МВФ , что «страна , можно сказать , для достижения устойчивости внешнего долга , если он может выполнять свои текущие и будущие службы внешнего долга обязательства в полном объеме, не прибегая к реструктуризации долга или накопления задолженности и без ущерба для роста». По мнению этих двух институтов, « снижение чистой приведенной стоимости (NPV) внешнего государственного долга примерно до 150 процентов экспорта страны или 250 процентов доходов страны» поможет устранить этот «критический барьер на пути к устойчивости долгосрочного долга». . Считается, что высокий внешний долг вреден для экономики.

Индикаторы

Существуют различные индикаторы для определения приемлемого уровня внешнего долга. Хотя каждый из них имеет свои преимущества и особенности для работы с конкретными ситуациями, среди экономистов нет единого мнения относительно единственного показателя. Эти индикаторы в основном имеют характер коэффициентов, т. Е. Сравнение между двумя головами и их взаимосвязь, и, таким образом, облегчают политикам в их работе по управлению внешним долгом. Эти показатели можно рассматривать как меры «платежеспособности» страны, поскольку они рассматривают объем долга в определенный момент времени в зависимости от способности страны генерировать ресурсы для погашения непогашенного остатка.

Примеры показателей долговой нагрузки включают

(а) отношение долга к ВВП ;
(б) отношение внешнего долга к экспорту,
(c) соотношение государственного долга к текущим бюджетным доходам и т. д.

Этот набор показателей также охватывает структуру непогашенной задолженности, в том числе:

(d) Доля внешнего долга,
(e) Краткосрочная задолженность, и
(f) Льготный долг («займы с первоначальным элементом гранта в размере 25 процентов или более») в общей сумме долга.

Второй набор показателей ориентирован на краткосрочные потребности страны в ликвидности в связи с ее обязательствами по обслуживанию долга. Эти показатели являются не только полезными ранними предупреждениями о проблемах с обслуживанием долга, но также подчеркивают влияние межвременных компромиссов, возникающих в результате прошлых решений о займах. Примеры индикаторов мониторинга ликвидности включают

(а) отношение обслуживания долга к ВВП;
(b) отношение обслуживания внешнего долга к экспорту;
(c) Отношение обслуживания государственного долга к текущим бюджетным доходам

Окончательные показатели являются более перспективными, поскольку они указывают на то, как долговая нагрузка будет развиваться с течением времени с учетом текущего объема данных и средней процентной ставки. Динамические коэффициенты показывают, как изменятся коэффициенты долговой нагрузки в случае отсутствия выплат или новых выплат, что указывает на стабильность долгового бремени. Примером динамического коэффициента является отношение средней процентной ставки по непогашенной задолженности к темпам роста номинального ВВП .

Смотрите также

Примечания

внешние ссылки