Принцип волн Эллиотта - Elliott wave principle

Волновой принцип Эллиотта является формой технического анализа , что финансовые трейдеры могут использовать для анализа финансовых рыночных циклов и прогнозирование тенденций рынка путем выявления экстремумов в психологии инвесторов, максимумах и минимумах цен и других коллективных факторах. Ральф Нельсон Эллиотт (1871–1948), профессиональный бухгалтер, считал, что он обнаружил основные социальные принципы и разработал аналитические инструменты в 1930-х годах. Он предложил, чтобы рыночные цены разворачивались по определенным моделям, которые сегодня практикующие называют волнами Эллиотта , или просто волнами . Эллиотт опубликовал свою теорию поведения рынка в книге Волновой принцип в 1938 году, кратко его в серии статей в Financial World журнала в 1939 году, и покрыли его наиболее полно в своем последнем капитальном труде, Nature Законы: Секрет Вселенной в 1946. Эллиотт заявил, что «поскольку человек подвержен ритмическим процедурам, расчеты, связанные с его деятельностью, могут быть спроецированы на далекое будущее с обоснованием и достоверностью, недостижимыми до сих пор». Эмпирическая обоснованность волнового принципа Эллиотта остается предметом споров.

Фонд

Принцип волн Эллиотта утверждает, что коллективная психология трейдера, форма психологии толпы , движется между оптимизмом и пессимизмом в повторяющихся последовательностях интенсивности и периода времени. Эти колебания настроения создают закономерности, проявляющиеся в движениях цен на рынках на всех уровнях тренда или во временном масштабе.

В теории Эллиотта рыночные цены чередуются между импульсной, или побудительной , фазой, и фазой коррекции на всех временных масштабах тренда, как показано на иллюстрации. Импульсы всегда подразделяются на набор из пяти волн более низкого уровня, снова чередующихся между движущим и корректирующим характером, так что волны 1 , 3 и 5 являются импульсами, а волны 2 и 4 являются меньшими откатами волн 1 и 3 соответственно. Корректирующие волны подразделяются на три волны меньшей степени, начиная с пятиволнового импульса против тренда, отката и другого импульса. На медвежьем рынке преобладает нисходящий тренд, а модель обратная - пять волн вниз и три вверх. Движущие волны всегда движутся вместе с трендом, а корректирующие - против него.

Степень волны

Степени волн Эллиота, демонстрирующие самоподобие (от Р. Х. Эллиота)

Теория утверждает, что рынки растут из небольших ценовых движений, связывая волновые паттерны Эллиота, чтобы сформировать более крупные пяти- и трехволновые структуры, которые проявляют самоподобие , применимые во всех временных масштабах. Каждый уровень таких временных шкал называется степенью волны или ценовой моделью. Каждый градус волн состоит из одного полного цикла движущих и корректирующих волн. Волны 1 , 3 и 5 каждого цикла называются движущими, а волны 2 и 4 - корректирующими. Считается, что большинство движущих волн обеспечивают поступательное движение в направлении преобладающего тренда на бычьих или медвежьих рынках, но при этом приводят к общему принципу роста рынка.

Общее движение волны на один градус выше - вверх. Утверждается, что после начальных пяти волн вперед и трех волн коррекции последовательность будет повторяться в большей степени, а самоподобная фрактальная геометрия продолжает разворачиваться. Завершенная модель мотива должна включать 89 волн, за которыми следует завершенная коррекционная модель из 55 волн.

У каждой степени паттерна финансового рынка есть название. Практики используют символы для каждой волны, чтобы обозначить как функцию, так и степень. Числа используются для движущих волн, а буквы - для корректирующих волн (показаны в верхней из трех идеализированных серий волновых структур или степеней). Степени не имеют строгого определения по абсолютному размеру или продолжительности, по форме. Волны одной и той же степени могут быть очень разного размера и продолжительности.

Хотя точные интервалы времени могут отличаться, обычный порядок градусов отражается в следующей последовательности:

  • Большой суперцикл : многовековая
  • Суперцикл: многодесятилетний (около 40–70 лет)
  • Цикл: от одного года до нескольких лет или даже несколько десятилетий в рамках продления Эллиотта.
  • Начальное: от нескольких месяцев до двух лет
  • Промежуточный: от недель до месяцев
  • Незначительный: недели
  • Минуты: дни
  • Менуэт: часы
  • Подминуэтка: минуты

Некоторые аналитики указывают дополнительные меньшие и большие степени.

Волновая личность и характеристики

Эллиот волна аналитиков (или Эллиот ) считают , что каждая отдельная волна имеет свою собственную подпись или характеристику, которая обычно отражает психологию момента. Понимание этих личностей является ключом к применению Закона волн; они определены ниже. (Определения предполагают бычий рынок акций; характеристики применяются наоборот на медвежьих рынках.)

Пятиволновая модель (доминирующий тренд) Трехволновая модель (коррекционный тренд)
Волна 1: Волна первая редко бывает очевидной в самом начале. Когда начинается первая волна нового бычьего рынка, фундаментальные новости почти всегда негативны. Считается, что предыдущая тенденция все еще остается в силе. Фундаментальные аналитики продолжают снижать оценки своих доходов; экономика, вероятно, не выглядит сильной. Опросы настроений явно медвежьи, пут-опционы в моде, а подразумеваемая волатильность на рынке опционов высока. Объем может немного увеличиться по мере роста цен, но не настолько, чтобы насторожить многих технических аналитиков. Волна A: коррекции обычно труднее идентифицировать, чем импульсные движения. В волне А медвежьего рынка фундаментальные новости обычно остаются положительными. Большинство аналитиков рассматривают падение как коррекцию все еще активного бычьего рынка. Некоторые технические индикаторы, сопровождающие волну А, включают увеличение объема, рост подразумеваемой волатильности на рынках опционов и, возможно , рост открытого интереса на связанных фьючерсных рынках .
Волна 2: Вторая волна корректирует первую волну, но никогда не может выйти за пределы начальной точки первой волны. Обычно новости все равно плохие. Когда цены повторно тестируют предыдущий минимум, быстро нарастают медвежьи настроения, и «толпа» надменно напоминает всем, что медвежий рынок все еще глубоко укоренился. Тем не менее, для тех, кто ищет, появляются некоторые положительные признаки: объем должен быть ниже во время второй волны, чем во время первой, цены обычно не восстанавливаются более чем на 61,8% (см. Раздел Фибоначчи ниже) от роста первой волны, и цены должны упасть в трехволновой узор. Волна B: цены разворачиваются вверх, что многие рассматривают как возобновление давно исчезнувшего бычьего рынка. Те, кто знаком с классическим техническим анализом, могут увидеть пик как правое плечо разворотной модели «голова и плечи». Объем во время волны B должен быть ниже, чем во время волны A. К этому моменту фундаментальные показатели, вероятно, больше не улучшаются, но они, скорее всего, еще не стали отрицательными.
Волна 3: Третья волна обычно является самой большой и самой мощной волной тренда (хотя некоторые исследования показывают, что на товарных рынках пятая волна является самой большой). Новость теперь положительная, и фундаментальные аналитики начинают повышать оценки прибыли. Цены растут быстро, коррекции кратковременны и неглубокие. Любой, кто хочет «выйти на откат», скорее всего, пропустит лодку. Когда начинается третья волна, новости, вероятно, все еще носят медвежий характер, а большинство участников рынка остаются негативными; но к середине третьей волны «толпа» часто присоединяется к новому бычьему тренду. Третья волна часто расширяет первую волну в соотношении 1,618: 1 . Волна C : цены импульсивно движутся вниз пятью волнами. Объем растет, и к третьему этапу волны C почти все понимают, что медвежий рынок прочно укоренился. Волна C обычно по крайней мере такая же большая, как волна A, и часто простирается до 1,618 волны A или выше.
Волна 4: Четвертая волна обычно явно корректирующая. Цены могут колебаться в боковом направлении в течение длительного периода, и четвертая волна обычно откатывается менее чем на 38,2% от третьей волны (см. Соотношения Фибоначчи ниже). Объем значительно ниже, чем у третьей волны. Это хорошее место для покупки отката, если вы понимаете потенциал будущей волны 5. Тем не менее, четвертые волны часто разочаровывают из-за отсутствия прогресса в более широком тренде.
Волна 5: пятая волна - заключительный этап в направлении доминирующего тренда. Новости почти всегда положительные, и все настроены оптимистично. К сожалению, именно тогда многие средние инвесторы наконец-то покупают, прямо перед вершиной. Объем в пятой волне часто ниже, чем в третьей, и многие индикаторы импульса начинают показывать расхождения (цены достигают нового максимума, но индикаторы не достигают нового пика). В конце крупного бычьего рынка медведей вполне могут высмеять (вспомните, как были получены прогнозы пика фондового рынка в течение 2000 года).

Распознавание образов и фракталы

Модель рынка Эллиотта в значительной степени полагается на графики цен. Практики изучают развивающиеся тенденции, чтобы различать волны и волновые структуры, а также определять, что цены могут делать дальше; таким образом, применение Закона волн - это форма распознавания образов .

Структуры, описанные Эллиоттом, также соответствуют общепринятому определению фрактала ( самоподобные модели, появляющиеся при любой степени тренда). Практики волн Эллиотта говорят, что точно так же, как естественные фракталы часто расширяются и усложняются со временем, модель показывает, что коллективная человеческая психология развивается естественным образом, через решения о покупке и продаже, отраженные в рыночных ценах: «Как будто мы каким-то образом запрограммированы математика. Морская ракушка, галактика, снежинка или человек: мы все связаны одним и тем же порядком ».

Критики говорят, что это форма парейдолии .

Волновые правила и рекомендации

При правильном подсчете волн Эллиотта необходимо соблюдать три правила:

  • Волна 2 никогда не откатывается более чем на 100% от волны 1.
  • Волна 3 не может быть самой короткой из трех импульсных волн, а именно волн 1, 3 и 5.
  • Волна 4 не пересекается с ценовой территорией волны 1, за исключением редкого случая образования диагонального треугольника.

Общий принцип, называемый «чередованием», указывает на то, что в пятиволновой схеме волны 2 и 4 часто принимают альтернативные формы; например, простое резкое движение в волне 2 предполагает сложное мягкое движение в волне 4. Чередование может происходить в импульсных и корректирующих волнах. Эллиотт заметил, что чередующиеся волны одинаковой степени должны быть отличительными и уникальными по цене, времени, серьезности и конструкции. Все формации могут оказывать влияние на рыночные действия. Однако период времени, охватываемый каждой формацией, является основным решающим фактором в полном проявлении Правила Чередования. Резкая коррекция против тренда в волне 2 охватывает небольшое расстояние в горизонтальных единицах. Это должно привести к боковой коррекции против тренда в волне 4, охватывающей большее расстояние в горизонтальных единицах, и наоборот. Чередование дает аналитикам информацию о том, чего не следует ожидать при анализе волновых образований.

Корректирующие волновые паттерны разворачиваются в формы, известные как зигзаги, плоские поверхности или треугольники. В свою очередь, эти корректирующие паттерны могут объединяться, чтобы сформировать более сложные коррекции. Точно так же треугольная коррекционная модель обычно формируется в волне 4, но очень редко - в волне 2, и является признаком окончания коррекции.

Отношения Фибоначчи

Анализ математических свойств волн и моделей, проведенный Р.Н. Эллиоттом, в конечном итоге привел его к выводу, что «серия суммирования Фибоначчи является основой принципа волн». Числа из последовательности Фибоначчи неоднократно появляются в волновых структурах Эллиотта, включая движущие волны (1, 3, 5), один полный цикл (8 волн), а также завершенные движущие (89 волн) и корректирующие (55 волн) паттерны. Эллиотт разработал свою рыночную модель до того, как понял, что она отражает последовательность Фибоначчи. «Когда я открыл для себя действие рыночных тенденций с помощью волнового принципа, я никогда не слышал ни о серии Фибоначчи, ни о диаграмме Пифагора».

Последовательность Фибоначчи также тесно связана с золотым сечением (1,618). Практики обычно используют это соотношение и связанные с ним коэффициенты, чтобы установить уровни поддержки и сопротивления для рыночных волн, а именно ценовые точки, которые помогают определить параметры тренда. См. Коррекцию Фибоначчи .

Профессор финансов Рой Бэтчелор и исследователь Ричард Рамьяр, бывший директор Общества технических аналитиков Соединенного Королевства и бывший руководитель глобального отдела исследований в Lipper and Thomson Reuters Wealth Management, изучали, появляются ли соотношения Фибоначчи на фондовом рынке неслучайно в соответствии с моделью Эллиотта. предсказывает. Исследователи заявили, что «идея о том, что цены возвращаются к коэффициенту Фибоначчи или округленной доле предыдущего тренда, явно не имеет какого-либо научного обоснования». Они также заявили, что «нет существенной разницы между частотами, с которыми соотношение цены и времени происходит в циклах в промышленном индексе Доу-Джонса, и частотами, которые, как мы ожидаем, будут случайными в таком временном ряду».

Роберт Пречтер ответил на исследование Бэтчелора-Рамьяра, сказав, что оно «не ставит под сомнение обоснованность какого-либо аспекта волнового принципа ... оно поддерживает наблюдения теоретиков волн», и что авторы исследовали отношения между ценами, достигнутыми в отфильтрованных тенденции, а не волны Эллиотта, «их метод не учитывает фактические утверждения теоретиков волн». Пректер также утверждал через Институт социономики, исполнительным директором которого он является, что данные исследования Бэтчелора – Рамьяра показывают, что «отношения Фибоначчи действительно встречаются на фондовом рынке чаще, чем можно было бы ожидать в случайной среде».

Извлеченный из той же взаимосвязи между волнами Эллиотта и соотношением Фибоначчи, уровень восстановления 78,6% определяется как лучшее место для покупки или продажи (в продолжение более крупного тренда), поскольку он увеличивает отношение риска к прибыли до 1: 3.

Было высказано предположение, что отношения Фибоначчи - не единственные иррациональные числовые отношения, очевидные в волнах.

После Эллиотта

После смерти Эллиотта в 1948 году другие рыночные техники и финансовые специалисты продолжали использовать волновой принцип и предоставлять прогнозы инвесторам. Чарльз Коллинз, опубликовавший «Волновой принцип» Эллиотта и помогший представить теорию Эллиотта на Уолл-стрит , оценил вклад Эллиотта в технический анализ наравне с Чарльзом Доу .

Гамильтон Болтон, основатель компании The Bank Credit Analyst , также известной как BCA Research Inc., в 1950-х и 1960-х годах предоставил волновой анализ широкому кругу читателей посредством ряда ежегодных дополнений к комментариям рынка. Он также является автором книги «Волновой принцип поведения фондового рынка Эллиотта».

Болтон представил волновой принцип Эллиотта А. Дж. Фросту (1908–1999), который в 1980-х предоставлял еженедельные финансовые комментарии в сети Financial News Network. На протяжении всей его жизни вклад Фроста в эту область имел огромное значение, и сегодня Канадское общество технических аналитиков ежегодно присуждает премию имени А.Д. Фроста тому, кто также внес значительный вклад в область технического анализа.

Первая Мемориальная награда А.Дж. Фроста была присуждена Роберту Пречтеру в 1999 году, с которым Фрост в 1978 году стал соавтором принципа волн Эллиотта .

Принятие и использование

Роберт Пречтер нашел работу Эллиотта, когда работал техническим специалистом по маркетингу в Merrill Lynch . Его известность как прогнозиста во время бычьего рынка 1980-х годов позволила широко ознакомиться с работой Эллиотта. Пректер остается самым известным аналитиком Эллиотта.

Среди рыночных техников волновой анализ широко принят как составная часть торговли. Принцип волн Эллиотта - один из методов, включенных в экзамен, который аналитики должны сдать, чтобы получить звание дипломированного специалиста по рынку (CMT), профессиональную аккредитацию, разработанную CMT Association .

Робин Уилкин, бывший руководитель отдела глобальной торговли валютными и товарными техническими стратегиями в JPMorgan Chase , говорит, что «волновой принцип Эллиотта ... обеспечивает основу вероятности того, когда входить на тот или иной рынок и где выходить, будь то для получения прибыли или потеря."

Джордан Котик, глава отдела технической стратегии Barclays Capital и бывший президент Ассоциации рыночных техников, сказал, что открытие Р. Н. Эллиотта «значительно опередило свое время. Фактически, за последние десять или два года многие видные ученые поддержали его. идея и агрессивно отстаивают существование фракталов финансового рынка ». Одним из таких ученых является физик Дидье Сорнетт , профессор ETH Zurich . В статье, в которой он был соавтором в 1996 году («Обвал фондового рынка, прекурсоры и копии»), Сорнетт заявил:

Интересно, что документированные здесь логопериодические структуры имеют некоторое сходство с «волнами Эллиотта» технического анализа ... В области финансов как академическими, так и торговыми учреждениями, а в последнее время и физиками (с использованием некоторых из них) было приложено много усилий. их статистические инструменты, разработанные для работы со сложными временными рядами) для анализа прошлых данных с целью получения информации о будущем. Техника «волны Эллиотта», вероятно, самая известная в этой области. Мы предполагаем, что «волны Эллиотта», столь прочно укоренившиеся в фольклоре финансовых аналитиков, могут быть признаком основной критической структуры фондового рынка.

Пол Тюдор Джонс , миллиардер, торгующий товарами, называет стандартный текст Пректера и Фроста об Эллиотте «классикой» и одной из «четырех Библий бизнеса»:

[Маги и Эдвардс '] Технический анализ фондовых тенденций и Теоретик волн Эллиотта дают очень конкретные и систематические подходы к разработке больших соотношений вознаграждения / риска для заключения делового контракта с рынком, которым должна быть каждая сделка, если правильно и продуманно выполнен.

Гленн Нили, аналитик финансового рынка и автор книги « Освоение волн Эллиотта» , много лет изучал принцип волн Эллиотта и использовал его для разработки метода прогнозирования, расширяя концепции, созданные Эллиоттом в 1930-х годах.

Исследователи из Технического университета Крита обнаружили, что использование нейронечеткой системы, основанной на принципе волн Эллиотта, обеспечивает доходность на 9,14–39,05% выше, чем стратегия «купи и держи» при использовании гипотетического портфеля на 10 000 евро.

Критика

Бенуа Мандельброт задался вопросом, могут ли волны Эллиотта предсказывать финансовые рынки:

Но предсказание волн - дело очень неопределенное. Это искусство, для которого субъективное суждение графиков имеет большее значение, чем объективный, воспроизводимый вердикт чисел. Результаты большинства технических анализов в лучшем случае неоднозначны.

Роберт Пречтер ранее заявлял, что идеи в статье Мандельброта «возникли у Ральфа Нельсона Эллиотта, который изложил их более полно и точнее в отношении реальных рынков в своей книге 1938 года « Принцип волн ».

Критики также предупреждают, что волновой принцип слишком расплывчат, чтобы быть полезным, поскольку он не может последовательно определять, когда волна начинается или заканчивается, и что прогнозы волн Эллиотта подвержены субъективному пересмотру. Некоторые сторонники технического анализа рынков сомневаются в ценности волнового анализа Эллиотта. Технический аналитик Дэвид Аронсон писал:

Широко применяемый принцип волн Эллиотта - это не законная теория, а история, и убедительная история, красноречиво рассказанная Робертом Пречтером. Отчет особенно убедителен, потому что EWP обладает, казалось бы, замечательной способностью соответствовать любому сегменту рыночной истории, вплоть до самых незначительных колебаний. Я утверждаю, что это стало возможным благодаря слабо определенным правилам метода и способности постулировать большое количество вложенных волн разной величины. Это дает аналитику Эллиот ту же свободу и гибкость , что позволило пред- Коперника астрономы , чтобы объяснить все наблюдаемые движения планет , даже если их основная теория наземно-центром вселенной , было неправильно.

Некоторые также считают, что принцип волн Эллиотта слишком устарел, чтобы его можно было применять на сегодняшних рынках, как объяснил рыночный аналитик Гленн Нили:

Волна Эллиотта была невероятным открытием для своего времени. Но по мере того, как менялись технологии, правительства, экономика и социальные системы, изменилось и поведение людей. Эти изменения коснулись волновых паттернов, обнаруженных Р. Н. Эллиоттом. Следовательно, строгое применение ортодоксальных концепций волн Эллиотта к текущим дневным рынкам искажает точность прогнозов. Рынки эволюционировали, а Эллиотт - нет.

Смотрите также

Примечания

использованная литература

  • Принцип волн Эллиотта: ключ к поведению рынка. Авторы : А.Дж. Фрост и Роберт Р. Пречтер-младший. Опубликовано New Classics Library. ISBN  978-0-932750-75-4
  • Усвоение Elliott Wave: Представляя Нил Метод: Первый научный, объективный подход к рынку прогнозированию с волновой теорией Эллиотта по Г.Нил с Эриком Hall. Издано Windsor Books. ISBN  0-930233-44-1
  • Прибыльное применение теории волн Эллиотта Стивен Позер. Опубликовано John Wiley & Sons, Ltd. ISBN  0-471-42007-7
  • Шедевры Р. Н. Эллиотта Р. Н. Эллиотта, отредактированные Робертом Р. Пречтером-младшим, опубликованы библиотекой New Classics. ISBN  978-0-932750-76-1
  • Принцип волн Эллиотта в применении к валютным рынкам Роберта Балана. Опубликовано BBS Publications, Ltd.
  • Волна Эллиотта, объясненная Робертом Бекманом. Издательство Orient Softbacks. ISBN  978-81-7094-532-1
  • Гармоническая волна Эллиотта: аргументы в пользу модификации импульсной волновой структуры Р. Н. Эллиотта, Ян Копси, опубликовано John Wiley & Sons. ISBN  978-0-470-82870-0

внешние ссылки