Товарный рынок - Commodity market

Товарный рынок является рынком , который торгует в первичном секторе экономики , а не промышленные товары, такие как какао , фрукты и сахар . Добываются твердые товары, такие как золото и нефть . Фьючерсные контракты - это самый старый способ инвестирования в сырьевые товары. Товарные рынки могут включать в себя физические торговые и деривативами с использованием спот цены , форварды , фьючерсы и варианты на будущее. Фермеры веками использовали простую форму торговли производными финансовыми инструментами на товарном рынке для управления ценовыми рисками.

Производный финансовый инструмент - это финансовый инструмент, стоимость которого определяется товаром, который называется базовым . Деривативы торгуются либо на бирже, либо на внебиржевом рынке (OTC). Все большее количество деривативов торгуется через клиринговые палаты, некоторые из которых имеют клиринг с центральным контрагентом , которые предоставляют клиринговые и расчетные услуги на фьючерсной бирже, а также вне биржи на внебиржевом рынке.

Деривативы, такие как фьючерсные контракты, свопы (1970-е годы), биржевые товары (ETC) (2003-), форвардные контракты, стали основными торговыми инструментами на товарных рынках. Фьючерсы торгуются на регулируемых товарных биржах . Внебиржевые (OTC) контракты - это «двусторонние контракты, заключенные в частном порядке, которые заключаются между договаривающимися сторонами напрямую».

Биржевые фонды (ETF) начали включать товары в 2003 году. Золотые ETF основаны на «электронном золоте», которое не влечет за собой владение физическими слитками, с дополнительными расходами на страхование и хранение в хранилищах, таких как лондонский рынок драгоценных металлов . Согласно Всемирному совету по золоту , ETF позволяют инвесторам выходить на рынок золота без риска колебания цен, связанного с золотом как физическим товаром.

История

Считается, что товарные деньги и товарные рынки в неочищенной ранней форме возникли в Шумере между 4500 и 4000 годами до нашей эры. Шумеры сначала использовали глиняные жетоны, запечатанные в глиняном сосуде, а затем глиняные письменные таблички, чтобы обозначить количество - например, количество коз, которые нужно доставить. Эти обещания времени и даты поставки напоминают фьючерсный контракт .

Ранние цивилизации по-разному использовали свиней, редкие морские ракушки и другие предметы в качестве товарных денег . С тех пор трейдеры искали способы упростить и стандартизировать торговые контракты.

Рынки золота и серебра возникли в эпоху классических цивилизаций. Сначала драгоценные металлы ценились за их красоту и внутреннюю ценность и ассоциировались с королевской семьей. Со временем они использовались для торговли и обменивались на другие товары и товары или для оплаты труда. Золото, отмеренное, стало деньгами. Дефицит золота, его уникальная плотность и то, как его можно легко плавить, формировать и измерять, сделали его естественным торговым активом.

Начиная с конца 10 века, товарные рынки выросли как механизм распределения товаров, рабочей силы, земли и капитала по всей Европе. Между концом 11 и концом 13 века английская урбанизация, региональная специализация, расширенная и улучшенная инфраструктура, более широкое использование чеканки и распространение рынков и ярмарок были свидетельством коммерциализации. Распространение рынков иллюстрируется установкой в ​​1466 году надежных весов в деревнях Слотен и Осдорп, поэтому сельским жителям больше не приходилось ездить в Харлем или Амстердам, чтобы взвесить произведенный здесь сыр и масло.

Amsterdam фондовая биржа , часто приводится в качестве первой фондовой биржи, возникла как рынок для обмена товаров. Ранняя торговля на Амстердамской фондовой бирже часто включала использование очень сложных контрактов, включая короткие продажи, форвардные контракты и опционы. «Торговля проходила на Амстердамской бирже, открытой площадке, которая была создана как товарная биржа в 1530 году и перестроена в 1608 году. Сами товарные биржи были относительно недавним изобретением, существующим лишь в нескольких городах».

В 1864 году в США пшеница, кукуруза, крупный рогатый скот и свиньи широко продавались с использованием стандартных инструментов на Чикагской торговой палате (CBOT), старейшей в мире бирже фьючерсов и опционов. Другие продовольственные товары были добавлены в Закон о товарных биржах и продавались через CBOT в 1930-х и 1940-х годах, расширив список от зерна, включив в него рис, комбикорма, масло, яйца, ирландский картофель и сою. Успешные товарные рынки требуют широкого консенсуса в отношении разновидностей продуктов, чтобы каждый товар был приемлемым для торговли, например, чистота золота в слитках. Классические цивилизации создавали сложные глобальные рынки, торгуя золотом или серебром на специи, ткань, дерево и оружие, большинство из которых соответствовали стандартам качества и своевременности.

В течение 19 века «биржи стали эффективными представителями и новаторами усовершенствований в области транспорта, складирования и финансирования, что открыло путь к расширению межгосударственной и международной торговли».

Репутация и клиринг стали центральными проблемами, и государства, которые могли справиться с ними, наиболее эффективно развили мощные финансовые центры.

Индекс товарных цен

В 1934 году Бюро статистики труда США начало расчет ежедневного индекса цен на сырьевые товары, который стал доступным для общественности в 1940 году. К 1952 году Бюро статистики труда выпустило Индекс цен спотового рынка, который измерял динамику цен «22 чувствительных людей». основные товары, рынки которых считаются одними из первых, на которые повлияют изменения экономических условий. Таким образом, это служит одним из первых индикаторов надвигающихся изменений в деловой активности ".

Товарный индексный фонд

Индекс товарного фонда является фонд, активы которого инвестируются в финансовые инструменты на основе или в связи с индексом товара. Практически в каждом случае индекс фактически является индексом товарных фьючерсов. Первым таким индексом был товарный индекс Доу-Джонса, начало которому было положено в 1933 году. Первым практически инвестируемым товарным фьючерсным индексом был товарный индекс Goldman Sachs , созданный в 1991 году и известный как «GSCI». Следующим был товарный индекс Dow Jones AIG Commodity Index. Он отличался от GSCI прежде всего весами, присвоенными каждому товару. У DJ AIG были механизмы для периодического ограничения веса любого товара и удаления товаров, вес которых стал слишком мал. После финансовых проблем AIG в 2008 году права на индекс были проданы UBS, и теперь он известен как индекс DJUBS. Другие товарные индексы включают индекс Reuters / CRB (старый индекс CRB, реструктурированный в 2005 году) и индекс Роджерса.

Наличный товар

Денежные товары или «фактические товары» относятся к физическим товарам - например, пшенице, кукурузе, соевым бобам, сырой нефти, золоту, серебру, - которые кто-то покупает / продает / торгует, в отличие от деривативов.

Варианты звонка

В случае опциона колл контрагенты заключают опцион финансового контракта, при котором покупатель приобретает право, но не обязательство купить согласованное количество определенного товара или финансового инструмента (базового) у продавца опциона в определенное время (истечение срока действия опциона). date) за определенную цену ( страйк ). Продавец (или «писатель») обязан продать товар или финансовый инструмент, если покупатель примет такое решение. Покупатель платит за это право комиссию (так называемую премию).

Торговля электронными товарами

На традиционных биржах фондового рынка, таких как Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE), большая часть торговой активности происходила в торговых ямах при личном взаимодействии между брокерами и дилерами при открытой торговле . В 1992 году был введен протокол обмена финансовой информацией (FIX), позволяющий осуществлять международный обмен информацией о рыночных операциях в режиме реального времени. Комиссия по ценным бумагам и биржам США приказала фондовым рынкам США перейти от дробной системы к десятичной к апрелю 2001 года. Метрификация , переход от имперской системы измерения к метрической , увеличивалась в течение 20-го века. Со временем интерфейсы, совместимые с FIX, были приняты товарными биржами во всем мире с использованием протокола FIX. В 2001 году Чикагская торговая палата и Чикагская товарная биржа (позже объединенные в группу CME, крупнейшую в мире компанию по обмену фьючерсами) запустили свой FIX-совместимый интерфейс.

К 2011 году в альтернативной торговой системе (ATS) электронной торговли компьютеры покупали и продавали без посредничества дилера. Алгоритмическая торговля высокочастотным трейдингом (HFT) почти вытеснила «динозавров-трейдеров».

Сложность и взаимосвязанность мирового рынка

Устойчивый рост стран с формирующейся рыночной экономикой ( развивающихся стран с развивающейся экономикой , таких как Бразилия, Россия, Индия и Китай), начавшийся в 1990-х годах, «вынудил сырьевые рынки превратиться в суперцикл». Размер и разнообразие товарных рынков расширились на международном уровне, и пенсионные фонды и фонды национального благосостояния начали выделять больше капитала на сырьевые товары, чтобы диверсифицироваться в класс активов с меньшим риском обесценивания валюты.

В 2012 году, когда экономика стран с формирующимся рынком замедлилась, цены на сырьевые товары достигли пика и начали снижаться. С 2005 по 2013 год реальные цены на энергоносители и металлы оставались намного выше долгосрочных средних. В 2012 году реальные цены на продукты питания были самыми высокими с 1982 года.

Цена на золотые слитки резко упала 12 апреля 2013 года, и аналитики отчаянно искали объяснений. Распространяются слухи, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) заставит Кипр продать свои золотые запасы в ответ на финансовый кризис . Крупные банки, такие как Goldman Sachs, немедленно начали сокращать продажи золотых слитков. Инвесторы изо всех сил пытались ликвидировать свои биржевые фонды (ETF), и продажи маржинальных требований ускорились. Джордж Геро, эксперт по сырьевым товарам из драгоценных металлов в отделе управления благосостоянием Королевского банка Канады (РБК), сообщил, что за свои сорок лет работы на товарных рынках он не видел такой паники при продаже золотых слитков.

Первые товарные биржевые фонды (ETF), такие как SPDR Gold Shares NYSE ArcaGLD и iShares Silver Trust NYSE ArcaSLV , фактически владели физическими товарами. Схожими с ними являются NYSE ArcaPALL ( палладий ) и NYSE ArcaPPLT ( платина ). Однако большинство биржевых товаров (ETC) реализуют стратегию торговли фьючерсами . Тогда премьер-министр России Дмитрий Медведев предупредил, что Россия может погрузиться в рецессию. Он утверждал, что «мы живем в динамичном, быстро развивающемся мире. Он настолько глобален и настолько сложен, что мы иногда не успеваем за изменениями». Аналитики утверждают, что экономика России чрезмерно зависит от сырьевых товаров.

Контракты на товарном рынке

Контракт спот представляет собой соглашение , где доставка и оплата либо происходит немедленно или с короткой задержкой. Физическая торговля обычно включает визуальный осмотр и осуществляется на физических рынках, таких как фермерский рынок . С другой стороны, рынки деривативов требуют наличия согласованных стандартов, чтобы торги можно было совершать без визуального контроля.

Стандартизация

Фьючерсы на сою в США для чего-то еще не относятся к стандартному сорту, если они представляют собой "ГМО или смесь ГМО и не-ГМО желтых соевых бобов № 2 из Индианы, Огайо и Мичигана, произведенных в США" (не прошедшие просеивание, хранящиеся в бункере) ". Они являются «пригодными для доставки», если они являются «ГМО или смесью желтых соевых бобов № 2 ГМО и без ГМО из Айовы, Иллинойса и Висконсина, произведенных в США (без просеивания, хранятся в бункерах)». Обратите внимание на различие между штатами и необходимость четко указать их статус как ГМО ( генетически модифицированный организм ), что делает их неприемлемыми для большинства покупателей органических продуктов питания.

Аналогичные спецификации применяются к хлопку, апельсиновому соку, какао, сахару, пшенице, кукурузе, ячменю, свинине , молоку, кормовым продуктам, фруктам, овощам, другим зерновым, другим бобам, сено, другому домашнему скоту, мясу, птице, яйцам и т. Д. другой товар, которым торгуют таким образом.

Стандартизация также произошла технологически, поскольку использование протокола FIX на товарных биржах позволило отправлять, получать и обрабатывать торговые сообщения в том же формате, что и акции или акции. Этот процесс начался в 2001 году, когда Чикагская товарная биржа запустила интерфейс, совместимый с FIX, который был принят товарными биржами по всему миру.

Производные

Деривативы превратились из простых товарных фьючерсных контрактов в разнообразную группу финансовых инструментов, которые применяются ко всем видам активов, включая ипотеку, страхование и многие другие. Примерами являются фьючерсные контракты, свопы (1970-е годы), биржевые товары (ETC) (2003-), форвардные контракты и т. Д. Они могут продаваться через официальные биржи или через внебиржевой рынок (OTC). Производные инструменты товарного рынка, в отличие, например, от производных финансовых инструментов при дефолте по кредитам, обеспечиваются физическими активами или товарами.

Форвардные контракты

Форвардный контракт представляет собой соглашение между двумя сторонами для обмена на фиксированную дату в будущем определенного количества товара по определенной цене , определенной , когда контракт будет завершен. Фиксированная цена также называется форвардной ценой . Такие форвардные контракты начинались как способ снижения ценового риска на рынках продовольствия и сельскохозяйственной продукции. Заранее согласовав цену будущей поставки, фермеры смогли защитить свою продукцию от возможного падения рыночных цен, а покупатели, напротив, смогли защитить себя от возможного роста рыночных цен.

Например, форвардные контракты использовались для риса в Японии семнадцатого века.

Фьючерсный контракт

Фьючерсные контракты - это стандартизированные форвардные контракты, заключаемые через биржу. В фьючерсных контрактах покупатель и продавец оговаривают продукт, сорт, количество и местонахождение, оставляя цену единственной переменной.

Фьючерсные контракты на сельскохозяйственную продукцию - самые старые, они используются в США более 170 лет. Современные фьючерсные соглашения начались в Чикаго в 1840-х годах с появлением элеваторов . Чикаго, расположенный в центре города, превратился в центр между фермерами Среднего Запада и центрами населения восточного побережья.

Свопы

Своп представляет собой производный , в котором контрагенты обмениваются денежные потоки финансового инструмента одной из сторон для тех финансовых инструментов другой стороны. Они были введены в 1970-е годы.

Биржевые товары (ETC)

Биржевые товары - это термин, используемый для товарных биржевых фондов (которые являются фондами) или товарных биржевых нот (которые являются нотами). Они отслеживают эффективность базового товарного индекса, включая индексы общей доходности на основе одного товара. Они похожи на ETF, торгуются и рассчитываются точно так же, как фонды акций. ETC имеют поддержку маркет- мейкеров с гарантированной ликвидностью, что позволяет инвесторам легко инвестировать в сырьевые товары.

Они были введены в 2003 году.

Сначала доступ имели только профессиональные институциональные инвесторы, но онлайн-биржи открыли некоторые рынки ETC практически для всех. ETCs были введены частично в ответ на ограниченное предложение товаров в 2000 году в сочетании с рекордно низкими запасами и растущим спросом со стороны развивающихся рынков, таких как Китай и Индия.

До введения ETC к 1990-м годам ETF, впервые разработанные Barclays Global Investors (BGI), произвели революцию в индустрии паевых инвестиционных фондов. К концу декабря 2009 года активы BGI достигли рекордного уровня в 1 триллион долларов.

Золото было первым товаром, который был секьюритизирован через торгуемые на бирже фонды (ETF) в начале 1990-х годов, но он был недоступен для торговли до 2003 года. Идея золотого ETF была впервые официально сформулирована Benchmark Asset Management Company Private Ltd в Индии. , когда они подали предложение в Совет по ценным бумагам и биржам Индии в мае 2002 года. Первым фондом, торгуемым на бирже золота, был Gold Bullion Securities, запущенный на ASX в 2003 году, а первым фондом, торгуемым на бирже серебра, был iShares Silver Trust, запущенный на NYSE в 2006 году. По состоянию на ноябрь 2010 года товарный ETF, а именно SPDR Gold Shares , был вторым по величине ETF по рыночной капитализации.

Как правило, товарные ETF - это индексные фонды, отслеживающие индексы, не связанные с ценными бумагами . Поскольку они не инвестируют в ценные бумаги, товарные ETF не регулируются как инвестиционные компании в соответствии с Законом об инвестиционных компаниях 1940 года в Соединенных Штатах, хотя их публичное размещение подлежит рассмотрению SEC, и им требуется письмо SEC о запрете действий в рамках фондовой биржи. Закон 1934 года . Однако они могут регулироваться Комиссией по торговле товарными фьючерсами .

Первые товарные ETF, такие как SPDR Gold Shares NYSE ArcaGLD и iShares Silver Trust NYSE ArcaSLV , фактически владели физическим товаром (например, золотыми и серебряными слитками). Схожими с ними являются NYSE ArcaPALL (палладий) и NYSE ArcaPPLT (платина). Однако большинство ETC реализуют стратегию торговли фьючерсами , которая может давать совершенно разные результаты от владения товаром.

Торговля товарными ETF обеспечивает доступ к растущему диапазону товаров и товарных индексов, включая энергию, металлы, мягкую продукцию и сельское хозяйство. Многие товарные фонды, такие как нефть, прокручивают так называемые фьючерсные контракты первого месяца из месяца в месяц. Это обеспечивает доступ к сырьевым товарам, но подвергает инвестора рискам, связанным с разными ценами в рамках временной структуры , такими как высокая стоимость проката.

ETC в Китае и Индии приобрели значение в связи с тем, что эти страны стали потребителями и производителями товаров. В 2009 году на долю Китая приходилось более 60% биржевых товаров, по сравнению с 40% в предыдущем году. Глобальный объем ETCs увеличился на 20% в 2010 г. и на 50% с 2008 г. и составил около 2,5 миллиардов контрактов.

Деривативы на внебиржевые товары

За внебиржевом (OTC) производные торговле товарами , первоначально участвовали две стороны, без обмена . Торговля на бирже обеспечивает большую прозрачность и регулирующую защиту. В случае внебиржевой торговли цена обычно не разглашается. Внебиржевые производные инструменты представляют собой более высокий риск, но также могут привести к более высокой прибыли.

В период с 2007 по 2010 год мировой физический экспорт сырьевых товаров упал на 2%, в то время как стоимость внебиржевых товарных деривативов снизилась на две трети, поскольку инвесторы снизили риск после пятикратного увеличения за предыдущие три года.

За период с 2008 по 2010 год деньги под управлением увеличились более чем вдвое и составили почти 380 миллиардов долларов. Приток в сектор составил более 60 миллиардов долларов в 2010 году, что является вторым рекордным показателем за всю историю наблюдений, по сравнению с 72 миллиардами долларов в предыдущем году. Основная часть средств ушла в драгоценные металлы и энергоносители. Рост цен на многие сырьевые товары в 2010 году способствовал увеличению стоимости сырьевых фондов под управлением.

Товарная биржа

Товарная биржа - это биржа, на которой торгуются различные товары и деривативы. Большинство товарных рынков мира торгуют сельскохозяйственной продукцией и другим сырьем (например, пшеницей, ячменем, сахаром, кукурузой, хлопком, какао , кофе, молочными продуктами, свиным животом, маслом, металлами и т. Д.) И контрактами, основанными на них. Эти контракты могут включать спотовые цены, форварды, фьючерсы и опционы на фьючерсы. Другие сложные продукты могут включать процентные ставки, экологические инструменты, свопы или фрахтовые контракты.

Крупнейшие товарные биржи
Обмен Страна Объем в месяц $ M
CME Group Соединенные Штаты Америки 268 000 000 долл. США
Токийская товарная биржа Япония -
Euronext Франция, Бельгия, Нидерланды, Португалия, Великобритания -
Даляньская товарная биржа Китай -
Мульти-товарная биржа Индия -
Межконтинентальный обмен США, Канада, Китай, Великобритания -
Африканская товарная биржа Кения, Африка -
Узбекская товарная биржа Ташкент, Узбекистан -

Классы торгуемых товаров

Топ торгуемых товаров
Классифицировать Товар Стоимость в долларах США ('000) Дата
информации
1 Минеральное топливо, масла, продукты перегонки и др. 2 183 079 941 долл. США 2012 г.
2 Электрооборудование, электронное оборудование 1 833 534 414 долл. США 2012 г.
3 Машины, ядерные реакторы, котлы и др. 1 763 371 813 долл. США 2012 г.
4 Транспортные средства кроме железнодорожного, трамвайного 1 076 830 856 долл. США 2012 г.
5 Пластмассы и изделия из них 470 226 676 долларов США 2012 г.
6 Оптическая, фото, техническая, медицинская и др. Аппаратура 465 101 524 долл. США 2012 г.
7 Фармацевтические продукты $ 443 596 577 2012 г.
8 Железо и сталь $ 379 113 147 2012 г.
9 Органические химикаты 377 462 088 долл. США 2012 г.
10 Жемчуг, драгоценные камни, металлы, монеты и т. Д. $ 348 155 369 2012 г.

Источник: Центр международной торговли.

Энергия

Энергетические товары включают сырую нефть, в частности сырую нефть West Texas Intermediate (WTI) и сырую нефть марки Brent , природный газ , топочный мазут , этанол и очищенную терефталевую кислоту . Хеджирование - обычная практика для этих товаров.

Сырая нефть и природный газ

В течение многих лет нефть West Texas Intermediate (WTI), легкая сладкая нефть , была самым продаваемым товаром в мире. WTI - это сорт, используемый в качестве ориентира при ценообразовании на нефть . Это основной товар фьючерсных контрактов на нефть Чикагской товарной биржи. WTI часто упоминается в новостях о ценах на нефть наряду с нефтью Brent . WTI легче и слаще, чем Brent, и значительно легче и слаще, чем Дубай или Оман.

С апреля по октябрь 2012 года фьючерсные контракты на нефть Brent превышали фьючерсные контракты на нефть WTI, что является самой продолжительной полосой по крайней мере с 1995 года.

Сырая нефть может быть легкой или тяжелой . Нефть была первым видом энергии, который стал широко продаваться. Некоторые спекуляции на товарных рынках напрямую связаны со стабильностью определенных государств, например Ирака , Бахрейна , Ирана , Венесуэлы и многих других. Большинство товарных рынков не так привязаны к политике нестабильных регионов.

Нефть и бензин продаются в единицах по 1 000 баррелей (42 000 галлонов США). Нефть WTI торгуется на NYMEX под торговым символом CL и на Межконтинентальной бирже (ICE) под торговым символом WBS. Нефть марки Brent торгуется через Межконтинентальную биржу под торговым символом BRN и на CME под торговым символом BZ. Бензин на побережье Мексиканского залива продается на NYMEX с торговым символом LR. Бензин (смесь реформулированного бензина для кислородного смешения или RBOB) продается на NYMEX через торговый символ RB. Пропан продается через NYMEX, дочернюю компанию Межконтинентальной биржи с начала 2013 года, под торговым обозначением PN.

Природный газ продается на NYMEX в единицах по 10 000 миллионов BTU с торговым символом NG. Топочный мазут торгуется на NYMEX под торговым символом HO.

Другие

Очищенная терефталевая кислота (PTA) продается через ZCE в единицах по 5 тонн с торговым символом TA. Этанол продается на CBOT в единицах по 29 000 галлонов США под торговыми символами AC (Открытый аукцион) и ZE (Электронный).

Металлы

Драгоценные металлы

Драгоценные металлы, которые в настоящее время продаются на товарном рынке, включают золото , платину , палладий и серебро, которые продаются тройскими унциями . Одна из основных бирж этих драгоценных металлов - COMEX .

По данным Всемирного совета по золоту, инвестиции в золото являются основным двигателем роста отрасли. Цены на золото очень волатильны, что обусловлено большими потоками спекулятивных денег.

Промышленные металлы

Промышленные металлы продаются в метрических тоннах через Лондонскую биржу металлов и Нью-Йоркскую товарную биржу . Торговля на Лондонской бирже металлов включает медь , алюминий , свинец , олово , алюминиевые сплавы , никель , кобальт и молибден . В 2007 году сталь начала торговаться на Лондонской бирже металлов.

Железная руда была последним дополнением к промышленным производным металлов. Deutsche Bank впервые начал предлагать свопы на железную руду в 2008 году, за ним быстро последовали и другие банки. С тех пор размер рынка с 2008 по 2012 год увеличивался более чем вдвое каждый год.

сельское хозяйство

Сельскохозяйственные товары включают зерно, продукты питания и волокна, а также домашний скот и мясо. Различные регулирующие органы определяют сельскохозяйственную продукцию.

В 1900 году посевные площади под кукурузой в США были вдвое больше, чем под пшеницей. Но с 1930-х по 1970-е годы посевные площади сои превосходили кукурузу. В начале 1970-х цены на зерно и сою, которые были относительно стабильными, «взлетели до невообразимых уровней». На цены влиял ряд факторов, включая «скачок цен на сырую нефть, вызванный арабским нефтяным эмбарго в октябре 1973 года (инфляция в США достигла 11% в 1975 году)».

21 июля 2010 года Конгресс США принял Закон Додда – Фрэнка о реформе Уолл-стрит и защите потребителей с изменениями в определении сельскохозяйственного товара. Рабочее определение, используемое Доддом-Франком, включает «[все] другие товары, которые являются или когда-то были или произошли от живых организмов, включая растения, животных и водные организмы, которые, как правило, являются взаимозаменяемыми, в рамках своих соответствующих классов, и используются в основном для производства продуктов питания, крова, кормов для животных или натуральных волокон ». Были объяснены и перечислены три другие категории.

В феврале 2013 года в юридическую школу Корнелла входили пиломатериалы, соевые бобы, масличные культуры, домашний скот (крупный рогатый скот и свиньи), молочные продукты. Сельскохозяйственные товары могут включать пиломатериалы (древесина и леса), зерно, за исключением хранимого зерна (пшеница, овес, ячмень, рожь, зерновое сорго, хлопок, лен, фураж, ручное сено, естественная трава), овощи (картофель, томаты, сладкая кукуруза, сухая кукуруза). фасоль, сухой горох, замораживание и консервирование гороха), фрукты (цитрусовые, такие как апельсины, яблоки, виноград) кукуруза, табак, рис, арахис, сахарная свекла, сахарный тростник, подсолнечник, изюм, саженцы, орехи, соевый комплекс, аквакультурная рыба сельскохозяйственные виды, такие как рыбы, моллюски, ракообразные, водные беспозвоночные, земноводные, рептилии или растения, выращиваемые на фермах по выращиванию водных растений.

Бриллианты

По состоянию на 2012 год алмазы не продавались как товар. Институциональных инвесторов оттолкнула кампания против « кровавых алмазов », монопольной структуры алмазного рынка и отсутствия единых стандартов ценообразования на бриллианты. В 2012 году Комиссия по ценным бумагам и биржам рассмотрела предложение о создании «первого биржевого фонда, поддерживаемого алмазами», который будет торговать в режиме онлайн единицами алмазов весом в один карат с хранилищем и точкой доставки в Антверпене, где расположена Антверпенская алмазная биржа . Обменный фонд был поддержан компанией , базирующейся в Нью - Йорке под названием IndexIQ . С 2008 года IndexIQ уже представила 14 биржевых фондов.

По оценкам аналитиков Citigroup , ежегодное производство бриллиантов составляет около 18 миллиардов долларов. Как и золото, бриллианты легко проверяются и долговечны. Цены на алмазы были более стабильными, чем на металлы, поскольку глобальная алмазная монополия De Beers когда-то владела почти 90% (к 2013 году снизилась до 40%) нового алмазного рынка.

Другие товарные рынки

Каучук продается на Сингапурской товарной бирже в единицах по 1 кг по цене в центах США. Пальмовое масло продается на малазийских ринггитах (РМ), Бурса, Малайзия, в единицах по 1 кг по цене в центах США. Шерсть продается на австралийских долларах за 1 кг. Полипропилен и линейный полиэтилен низкой плотности (LL) торговались на Лондонской бирже металлов в единицах по 1000 кг по цене в долларах США, но в 2011 году их продажа была прекращена.

Регулирующие органы и политика

Соединенные Штаты

В Соединенных Штатах основным регулятором товарных и фьючерсных рынков является Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC). Национальная фьючерсная ассоциация (NFA) была образована в 1976 году и фьючерсов промышленности саморегулируемой организации. Первые регулирующие операции NFA начались в 1982 году и подпадают под действие Закона о товарных биржах Закона о Комиссии по торговле товарными фьючерсами .

Закон Додда-Франка был введен в действие в ответ на финансовый кризис 2008 года. Он призвал к «решительным мерам по ограничению спекуляций с сельскохозяйственными товарами», призвав CFTC к дальнейшему ограничению позиций и регулированию внебиржевых торгов.

Европейский Союз

Директива о рынках финансовых инструментов (MiFID) являются краеугольным камнем Европейской комиссии «s Financial Services Плана действий , которые регулируют деятельность финансовых услуг рынков ЕС. В 2012 году он был рассмотрен Европейским парламентом (ЕП) и Советом по экономическим и финансовым вопросам (ЭКОФИН). Европейский парламент принял обновленную версию Mifid II 26 октября 2012 года, которая включает «положения об ограничениях позиций по товарным деривативам», направленные на «предотвращение злоупотреблений на рынке» и поддержку «упорядоченных условий ценообразования и расчетов».

Европейские ценные бумаги и рынков Authority (Эсм), базирующаяся в Париже , и сформированы в 2011 году, является «финансовыми рынками сторожевой общеевропейским». Esma устанавливает лимиты позиций по товарным деривативам, как описано в Mifid II.

Европейский парламент проголосовал за усиление регулирования рынков товарных деривативов в сентябре 2012 года, чтобы «положить конец злоупотреблениям на товарных рынках», которые «приводили к росту мировых цен на продовольствие и их нестабильности». В июле 2012 года « мировые цены на продукты питания взлетели на 10 процентов» ( World Bank 2012). Старший член Европарламента Великобритании Арлин Маккарти призвала «положить конец чрезмерным спекуляциям с продуктами питания и спекуляциям гигантов, получающих прибыль от голода», положив конец аморальным действиям, которые «служат только интересам спекулянтов». В марте 2012 года член Европарламента Маркус Фербер предложил поправки к предложениям Европейской комиссии, направленные на усиление ограничений на высокочастотную торговлю и манипулирование ценами на сырьевые товары.

Смотрите также

Примечания

использованная литература

дальнейшее чтение

внешние ссылки