Большая тройка (рейтинговые агентства) - Big Three (credit rating agencies)
Рейтинговые агентства « Большой тройки» - это S&P Global Ratings (S&P), Moody's и Fitch Group . S&P и Moody's базируются в США, в то время как Fitch имеет двойные штаб-квартиры в Нью-Йорке и Лондоне и контролируется Hearst . По состоянию на 2013 год им принадлежит совокупная доля мирового рынка «примерно 95 процентов», при этом Moody's и Standard & Poor's имеют примерно по 40% каждое, а Fitch - около 15%.
Согласно анализу Deutsche Welle , «их особый статус закреплен законом - сначала только в Соединенных Штатах, но затем и в Европе». С середины 1990-х до начала 2003 года «Большая тройка» была единственной « национально признанной статистической рейтинговой организацией (NRSRO)» в Соединенных Штатах - это обозначение означало, что они использовались правительством США в нескольких областях регулирования. (Четыре других NRSRO объединились с Fitch в 1990-х годах.)
Европейский Союз рассмотрел создание поддерживаемой государством агентства ЕС на основе.
Азиатский рынок кредитных рейтингов относительно разнообразен. Из-за регулирования центрального правительства Китая проникновение «большой тройки» на внутренний рынок, особенно в Китае, считается менее конкурентоспособным, чем у местных хорошо известных агентств, а именно China Chengxin International (CCXI), China Lianhe Credit Rating (Lianhe Ratings), Инвестиционная служба оценки New Century Zixin, кредитный рейтинг Pengyuan и т. Д.
Влиять
Финансовый кризис 2007–2010 гг.
После мирового финансового кризиса 2007–2009 гг. «Большая тройка» находится «под пристальным вниманием» из-за их благоприятных докризисных рейтингов неплатежеспособных финансовых институтов, таких как Lehman Brothers , и рискованных ценных бумаг, связанных с ипотекой, которые способствовали краху рынка жилья в США.
После финансового кризиса Отчет о расследовании финансового кризиса назвал «неудачи» рейтинговых агентств Большой тройки «существенными винтиками в колесе финансового разрушения».
По данным Комиссии по расследованию финансового кризиса ,
Три рейтинговых агентства сыграли ключевую роль в финансовом кризисе. Ценные бумаги, связанные с ипотекой, находящиеся в центре кризиса, не могли продаваться и продаваться без их одобрения. Инвесторы полагались на них, зачастую слепо. В некоторых случаях они были обязаны их использовать или от них зависели стандарты нормативного капитала. Без рейтинговых агентств этого кризиса не было бы.
В своей книге о кризисе журналисты Бетани Маклин и Джо Ночера раскритиковали рейтинговые агентства за то, что они продолжали «выставлять свои тройные А [рейтинги] субстандартным ценным бумагам даже в условиях ухудшения андеррайтинга - и когда жилищный бум превратился в настоящий пузырь. "в 2005, 2006 и 2007 годах. Маклин и Носера обвинили эту практику в" размывании стандартов, преднамеренном прекращении скептицизма, жажде больших комиссионных и рыночной доли и неспособности противостоять "инвестиционным банкам, выпускающим ценные бумаги . В выпуске журнала The Economist от 5 февраля 2013 г. говорилось, что «не подлежит сомнению, что рейтинговые агентства проделали ужасную работу по оценке ипотечных ценных бумаг до того, как разразился финансовый кризис».
Недавнее понижение версии
В августе 2011 года агентство S&P понизило долгосрочный рейтинг американских ценных бумаг «А».
С весны 2010 года один или несколько представителей «большой тройки» отнесли Грецию, Португалию и Ирландию к « мусорному » статусу - шаг, который, по словам многих официальных лиц ЕС, ускорил разрастающийся европейский кризис суверенного долга. В январе 2012 года, на фоне продолжающейся нестабильности в еврозоне, S&P понизило рейтинги девяти стран еврозоны, лишив Францию и Австрию рейтингов «три-А».
Чрезмерная зависимость от Большой тройки
Распространенной критикой «Большой тройки», которая была тесно связана с банкротством банков во время рецессии 2008 года, является доминирование агентств на рынке. Поскольку трем агентствам принадлежало 95% рынка, для конкуренции было очень мало места. Многие считают, что это было решающим фактором в токсичной среде долговых инструментов, которая привела к финансовому спаду. В ходе предварительного обмена мнениями в Комитете Европейского парламента по экономическим и валютным вопросам , состоявшегося в конце 2011 года, было высказано мнение о необходимости усиления конкуренции между рейтинговыми агентствами. Считалось, что это уменьшит конфликт интересов и создаст более прозрачные критерии для рейтинга суверенного долга.
Существует более ста национальных и региональных рейтинговых агентств, которые могут присваивать рейтинги, если они смогут укрепить свой авторитет, выполнив условия для регистрации Европейским управлением по ценным бумагам и рынкам (ESMA) . Они также могли использовать данные Европейского центрального банка и Международного валютного фонда для помощи в своем анализе. Депутаты Европарламента добавили, что зависимость от «большой тройки» также может быть уменьшена за счет оценки крупными компаниями самих себя.
В ноябре 2013 года рейтинговые организации из пяти стран (CPR Португалии, CARE Rating Индии, GCR Южной Африки, MARC Малайзии и SR Rating Бразилии) создали совместное предприятие, чтобы запустить ARC Ratings , новое глобальное агентство, которое рекламируется как альтернатива. в «большую тройку».
Следуя стратегии интернационализации бизнеса в соответствии с указаниями центрального правительства Китая, китайские рейтинговые агентства начинают открывать международные отделения в Гонконге с 2012 года. С 2020 года основными китайскими международными рейтинговыми агентствами являются Lianhe Rating Global, China Chengxin (Азия). Pacific) и Pengyuan International. Их считают внутренними соперниками «большой тройки».